英央行週四决策在即，降息信号如何撼动英镑/美元？

**通胀走弱为央行开启降息大门**

周四（12月18日），英国央行即将宣布12月利率决议，市场预期已相当明确——降息25个基点至3.75%。这将是英央行今年第四次调整，也将创造近三年来的最低纪录。根据市场研究，英央行降息的概率已超过九成，且市场普遍预期明年4月底前将再次启动降息。

值得关注的是，英国央行决策层内部分歧依旧明显。经济学家预测本次会议将再现5比4的投票格局，这暗示决策者立场存在明显分化。不过近期公布的英国经济数据或为这种对立带来转机——通胀与就业双双呈现降温态势，可能促使部分鹰派成员改变立场。

**经济数据确认衰退迹象**

10月英国GDP的表现令人警惕。12月12日公布的数据显示，该月GDP环比收缩0.1%，不仅未达市场预期的增长0.1%，更延续了连续两个月的下滑趋势。就业市场的疲软进一步加剧了衰退忧虑——英国失业率已升至2021年初以来的最高位。

通胀方面的表现则相对乐观。周三（12月17日）公布的11月消费者物价指数(CPI)同比升幅为3.2%，为近八个月最低增速，不仅低于市场预期的3.5%，核心CPI（扣除食品、能源）更以3.2%的升幅跑赢预期的3.4%。随着这份通胀报告出炉，英镑/美元随即承压，单日跌幅创下一个月来最大纪录，盘中一度跌破1.3311，触及周线新低；英国10年期国债殖利率亦应声下跌逾7个基点至4.44%。

政策面上，11月底推出的预算案同样为降息周期奠定基础。英国财政大臣蕾切尔·里夫斯的政策措施（包括铁路票价冻结、燃油税减免延期一年、家庭能源账单下调等）预计将在明年第二季度将通胀率压低多达0.5个百分点。

**美国经济软着陆预期影响美元前景**

日内还将迎来美国11月CPI，市场预期年率增长3.1%，较前值3%略微上升。联准会高层对此评估相对温和——“联准会三把手”威廉斯(John Williams)近日释放鸽派信号，强调关税造成的通胀效应主要属于一次性冲击，而就业市场面临的下行风险近月明显加重。

美国劳动力市场已出现明确疲软信号。上周公布的11月非农就业数据显示新增6.4万人，虽高于预期的4.5万，但这难以掩盖10月砍掉10.5万人的颓势（远超预期下滑2.5万）。失业率更是升至4.6%，创下四年新高，超出市场预期的4.4%。

联准会的政策倾向也趋向宽松——当局已停止缩表并启动储备管理购买（RMP）计划。考虑到鲍威尔主席任期将于明年结束，川普政府或将在2026年初宣布新任联准会主席人选，市场普遍看好联准会明年再度降息两次的可能性。

**英镑空头布局或面临逆转风险**

对于英镑/美元而言，目前局面颇为微妙。由于投资者已提前消化英央行降息预期，目前资产管理公司持有的英镑空头头寸规模已达十多年最高水平。一旦英央行降息后释放周期接近尾声的信号，市场或将出现“极其剧烈”的空头平仓，进而为英镑/美元带来强劲上升动力。

**技术面：多空胶着，关键水位已浮现**

从日线图来看，英镑/美元正处于多空交汇的临界点。交易者应重点跟踪两个关键价位：若能有效突破1.3455，上升趋势有望进一步展开；反之，若跌破1.3355，则需警惕上升势能反转。接下来的英央行决议和美国CPI将成为决定方向的关键催化剂。