12月25日的数据出炉后，市场对2026年美联储降息的期待明显降温了。CME的观察数据显示，1月份的降息概率相比之前有所回升，主要原因是经济增速超出预期。

不过有意思的是，美联储主席热门人选哈塞特随后发表了观点，他认为经济增长的驱动力主要还是物价下降、收入增长和市场情绪改善这三块。他还给出了一个具体判断：如果GDP增速能维持在4%左右，新增就业有望恢复到每月10-15万人的水平。但他同时也放了狠话，说美联储在降息这事上明显反应迟缓，已经落后于形势。

往深层看，三季度的经济增长主要是库存消化和贸易环境改善的贡献，这些因素的可持续性存疑。最关键的问题是就业端已经开始走弱，这个趋势没有改变。在美联储新主席人选逐步敲定、政策天平倾向就业的大背景下，市场普遍预期2026年仍有大约3次降息的机会。