亚洲市场机遇：2024年投资指南

Benjamin Graham关于资产估值的哲学提醒我们一个基本教训：股票价格越低，投资者承担的风险越小。在此前提下，当前亚洲市场为那些寻求战略性切入点的投资者提供了特别具有吸引力的前景。

当前亚洲股市的现状

亚洲市场的关注焦点集中在中国经济所面临的结构性和周期性挑战上，相关当局正努力实施纠正措施。数字的现实令人震惊：自2021年达到高点以来，三大中国主要股市的市值已蒸发近6万亿美元。

在2021-2024年期间，主要指数的表现都非常严峻。中国A50指数下跌了44.01%，恒生指数下跌了47.13%，深证100指数下跌了51.56%。这些收缩反映出复杂经济压力的结合：全面封控策略在应对COVID-19方面的失败、对科技企业的监管收紧、房地产行业危机、全球需求收缩以及与美国的贸易紧张局势加剧，特别是在半导体出口限制方面。

当局的应对措施：复苏计划

中国人民银行（PBOC）采取的措施旨在向金融体系注入流动性。央行宣布将存款准备金率下调50个基点，释放约1万亿元人民币。同时，讨论一项价值2万亿元人民币的股市救助方案，由国有企业的离岸账户提供资金。

此外，自2021年底起，优惠贷款利率已下调至3.45%，并保持稳定。这些措施旨在刺激增长，尽管其时效性较慢，令人质疑其效果。2023年第四季度中国经济增长了5.2%，虽低于预期，但显示出与历史两位数增长截然不同的节奏。

亚洲市场布局：规模与全球影响力

亚洲市场涵盖在亚太地区运营的所有股市，是世界上最大、人口最多的地区。在过去几十年中，我们见证了经济活力逐步向这一大陆转移的过程。

中国拥有亚洲三大最大股市，总市值合计16.86万亿美元：上海证券交易所(7.36万亿美元)，深圳证券交易所(4.93万亿美元)，香港交易所(4.57万亿美元)。虽然东京证券交易所曾是几十年来最大的亚洲市场，但日本经济停滞使上海超越了它。作为世界第五大经济体的印度，也拥有重要的股市，孟买股市尤为重要，上市公司超过5500家。

韩国、澳大利亚、台湾、新加坡和新西兰等中等规模的发达国家经济体，补充了这一生态系统。同时，印度尼西亚、泰国、菲律宾、越南和马来西亚等新兴经济体也逐渐成为投资热点。

地缘政治与人口背景

该地区面临四个主要结构性挑战，将影响其未来发展路径：

地缘政治不稳定：朝鲜半岛、南海、台湾海峡和中印边境的紧张局势，存在潜在的贸易或军事冲突风险。美国作为战略盟友的角色，也为区域局势增添复杂性。

增长放缓：作为区域经济引擎的中国，预计将保持较为温和的增长。这将对依赖中国贸易、投资和旅游的经济体产生连锁反应。疫情后的复苏尚未完全完成。

人口快速转变：人口老龄化、城市化加速以及劳动力结构变化，给社会保障体系、环境可持续性和专业人才供给带来压力。

气候脆弱性：极端气候事件频发，地区贡献了大量全球排放。平衡发展与能源转型，成为战略上的必要。

美国霸权与亚洲崛起

尽管亚洲市场的重要性不断提升，美国在全球资本市场中仍占据无可争议的领导地位，2022年占全球总市值的58.4%。这一地位反映了20世纪的持续增长和其制度的坚韧。

值得一提的是，1989年日本曾占据40%的份额，甚至超过美国，但随后进入长期衰退期。亚洲最重要的市场——日本、中国和澳大利亚——合计仅占全球市值的12.2%，这一数字应在长期趋势中加以评估。

主要指数的技术分析

中国A50：持续的看跌趋势

追踪50只最大A股的指数目前报价为11,160.60美元，远低于2021年2月的历史高点20,603.10美元。价格与50周指数移动平均线相差9.6%，即12,232.90美元(。相对强弱指数（RSI）低于中位水平，显示盘整偏空。

确认趋势反转需要价格持续突破移动平均线，并伴随RSI斜率变化。关键支撑位在8,343.90美元（2015年最低）和10,169.20美元（2018年最低）。

) 恒生指数：类似的弱势格局

香港指数反映超过80家企业表现，现报16,077.25港元，低于其长期下行趋势。动量指标确认下行压力。重要阻力位在18,278.80港元和24,988.57港元，后者与当前价格差距较大。

( 深圳100指数：技术超卖

该指数由100只主要A股组成，现报3,838.76元，较50周平均值低16.8%。RSI接近超卖区域（30），暗示可能出现技术反弹。主要支撑位在2,902.32元（2018年最低）和4,534.22元（2010年最低）。

直接与间接投资机会

投资者可通过西方平台购买中国公司ADR（美国存托凭证），如阿里巴巴、京东、腾讯、拼多多或比亚迪，直接投资中国企业。

但对外资直接买入A股存在限制，尤其是能源、公用事业或金融等国有企业。替代方案是通过差价合约（CFD）间接暴露于中国A50、恒生指数或深圳100指数，避免直接持有标的资产。

结论：战略性关注

亚洲市场目前承压，但也受到潜在利好催化剂的关注。关键在于密切关注货币政策、财政政策和监管政策的公告。有效刺激措施的时机，可能成为扭转当前低估值局面的转折点。

对于希望布局该地区的投资者，策略应建立在对经济指标的严密分析、政策决策的监控以及执行纪律之上。机会存在，但需要耐心和选择性。