黄金价格，经过4,247美元的高点后进入调整阶段……美元走强和风险资产偏好抑制上涨势头

技术阻力逐渐变厚，短期横盘展开……不同区间的买入点逐步形成

美联储信号混杂与地缘政治风险交织，黄金市场方向不明

国际黄金(XAU/USD)市场在急剧下跌的高点之后进入调整阶段。周四亚洲交易时段，现货金每盎司价格达到4,247美元，刷新周内最高，但随后受到美元技术性反弹的压制，价格回落。美联储降息消息是积极信号，但美元在10月底后触及的低点反弹，导致黄金市场的获利了结开始释放。

技术面：在阻力与支撑的边界上，波动性扩大中

从图表来看，金价在过去两周形成的箱体区间的上沿，即4,245~4,250美元区间内徘徊。此水平成为短期上涨的阻力位，一旦突破，有望延续至4,278美元，再冲击4,300美元的扩展行情。

相反，在调整加剧的情景下，4,170~4,165美元将成为第一买入点。如果突破该区间，4,125~4,120美元区域将成为最后的防线，该区域是200日指数移动平均线与10月底后上升趋势线的重叠强支撑区，极有可能成为中期趋势的转折点。

美联储信号的矛盾……降息决定后未来路径不确定性加剧

美联储近期将基准利率下调25个基点，但通过点阵图限制2026年只进行一次降息，打破了市场预期。会议中还披露两名委员投票偏鹰派，市场担忧未来货币政策放松的节奏可能比预期更为缓慢。

在这种“信号混乱”的背景下，鲍威尔主席的鸽派言论——“劳动力市场面临下行风险”——一度使美元走软，推升金价，但由于未来降息时间表缺乏明确指引，金价再次受到抑制，涨势受阻。

市场心理两极分化……风险资产与地缘政治风险的拉锯

全球股市的强劲表现激发了“风险偏好”情绪，资金从避险资产黄金中流出压力逐步增加。通常股市上涨时，黄金市场的资金也会相应流动。

但地缘政治紧张局势成为金价的阻力。俄乌停火谈判未见实质性进展，乌克兰军用无人机在黑海袭击了受俄罗斯影响的油轮(“影子舰队”)，普京总统重申要控制顿巴斯地区的意愿，表现出强硬立场。这些地缘政治风险成为金价难以轻易跌破4,200美元的结构性支撑。

未来市场预计将根据美国新申领失业救济人数等就业数据指标，重新调整方向。