黄金走势分析：在降息预期下再创新高，逼近4200美元 | 2025年11月11日

贵金属在经济数据疲软的支撑下录得强劲水平

黄金市场在近期交易中表现活跃，金属价格逐步上涨至每盎司4137美元，接近过去三周的最佳表现。这一上涨发生在多重经济变化背景下，美国就业数据意外走弱，消费者信心降至多年未见的水平。与此同时，货币政策制定者释放出可能在未来几个月扩大宽松政策的信号，增强了对避险资产的需求。

降息前景为进一步上涨打开大门

根据可靠的市场定价工具，投资者以64%的概率预计在12月会议上将利率下调25个基点。一些联储官员则倾向于更深度的降息，可能达到50个基点，特别是在通胀率下降和失业率上升的情况下。这一情景为黄金提供了理想环境，宽松政策削弱美元价值，降低固定收益资产的实际回报，使得投资贵金属和黄金投资链成为更有效的资本保值选择。

政治局势相对稳定，但经济前景仍然脆弱

经过一个多月的长时间停摆后，美国联邦机构在批准新一轮融资方案后恢复运作。虽然这一发展缓解了一些政治不确定性，但真正的经济挑战仍未消除。停摆结束后公布的数据显示劳动力市场明显疲软，消费者信心丧失，这增强了对避险资产的需求，并支持黄金作为战略性对冲工具的需求。

经济指标反映情绪低迷

11月消费者信心指数降至50.3点，为三年半以来的最低水平。就业部门表现出明显疲软，政府和零售行业的招聘大幅减少。独立研究机构数据显示，私营部门仅新增约42,000个职位，反映出真实的经济放缓。这一整体环境促使投资者寻求保护其资产组合，推动黄金作为不受金融市场波动影响的资产的需求上升。

摩根大通预测：黄金或在2026年突破5000美元

最新研究报告指出，全球主要金融机构预计明年黄金价格将出现异常上涨，有望突破每盎司5000美元。这一预估基于深层次的结构性因素，包括：全球央行持续增加购买，特别是在新兴市场国家，旨在多元化储备并减少对美元的依赖。在地缘政治压力和经济不确定性持续存在的背景下，黄金正逐步从短期交易工具转变为长期投资组合的核心组成部分。

技术分析：主要阻力位与支撑位

黄金价格正处于中期上升趋势中，近期在3,928美元的关键支撑位反弹。当前，金价正测试1450美元和4180美元的阻力位，这些点位可能决定后续走势。若能明确突破这些阻力，金价有望向前一高点3810美元发起冲击。

从技术指标来看，RSI(为75，显示短期内超买状态。然而，价格与指标之间出现正背离，形成逐步抬升的低点，而价格则保持相对横盘，暗示市场卖压仍然存在。成交量逐步放大，伴随近期的上涨，表明有新的真实资金流入市场。

关键支撑位：

• 4046美元：近期强支撑，需守住
• 3928美元：战略性核心支撑
• 3470美元：较远支撑，预示深度修正

主要阻力位：

• 4145美元：直接阻挡上涨
• 4200美元：关键阻力
• 4381美元：重要前高
• 4500美元：未来技术目标

未来几天的可能情景

在乐观的基本情景下，预计黄金将继续尝试上涨，测试今日和明日的4,145–4,200美元区间。若能强势突破这些阻力位，可能加快向4300美元目标的推进。次要情景，虽然目前可能性较低，但也存在卖压推动价格回落至支撑位，尤其是在美国经济数据意外向好的情况下。

其他贵金属表现各异

白银价格上涨至约50.9美元/盎司，受贵金属整体势头带动，但仍受制于工业需求，涨势有限。铂金在1,584美元/盎司附近交易，受汽车和制造业需求复苏支撑。钯金则上涨至1,435美元/盎司，受全球供应链改善影响。

总体而言，贵金属市场受经济不确定性和美元疲软的支撑，但黄金仍是主要明星，因其作为传统避险资产的角色在宽松货币政策预期增强的背景下尤为突出。