## 由于政策信号笼罩黄金前行之路，XAU/USD从七周高点回落

**意义与背景：理解当今市场中的XAU**

XAU，代表黄金的化学符号，构成了XAU/USD的基础——这是衡量黄金以美元计价价值的关键指标。当黄金价格从令人瞩目的七周高点$4,353回落时，全球交易者在一周的强劲上涨后锁定了丰厚利润。截至发稿时，贵金属价格稳定在$4,302左右，尽管在持续的不确定性中，基本支撑仍然存在。

**获利回吐压力抵消美联储迷雾**

本周的回调反映了典型的风险管理行为。在黄金的显著上涨之后，投资者在周末前实现了部分利润，减少了大约0.51%的多头仓位。这一策略性回撤掩盖了更深层次的结构性支撑：美联储的沟通持续模糊政策前景。官员们表达了对粘性通胀数据的日益担忧，尤其是在政府关门扰乱关键经济信号的情况下。鲍威尔本人也警告称，许多统计数据存在扭曲的可能性，给未来的利率决策蒙上了一层迷雾。

**劳动力市场疲软与地缘政治摩擦支撑金价**

本周的失业救济申请数据显示出混合信号。首次申请人数跃升至236K，比上周修正后的192K大幅增加44K，暗示劳动力市场出现恶化。然而，持续申请人数从1.937百万下降至1.838百万，显示出一定的基础稳定性。同时，俄罗斯-乌克兰和平谈判停滞不前，持续影响风险偏好。白宫披露特朗普总统对谈判进展缓慢以及乌克兰领导层在拟议和谈条件上的分歧感到不满，这使得黄金等避险资产依然受到关注。

**美联储官员对通胀路径和利率走向意见分歧**

内部分歧在央行中明显浮现。堪萨斯城联储主席杰弗里·施米德认为通胀仍“过热”，主张维持紧缩政策，指出经济表现出“动力”与高企的价格压力并存。芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比偏鸽派，倾向暂停加息，等待更清晰的通胀和就业数据，但他也表示如果形势如预期发展，明年有可能降息50个基点。费城联储主席安娜·保尔森指出就业市场仍存在持续的脆弱性，但相信关税推动的价格压力可能会自然消退。克利夫兰联储的贝丝·哈马克则偏鹰派，认为当前利率“接近中性”，更倾向于收紧政策以应对通胀。

**货币与收益率动态支撑黄金**

美元指数保持在98.35附近平盘，未能提供美元所需的强势以限制黄金涨势。更为重要的是，实际收益率——与黄金价格呈反向变动——下降了近2.5个基点，至1.872%，为贵金属提供了有利的推动力。名义10年期国债收益率微升4个基点，至4.19%，但实际利率的压缩仍对黄金有利。

**技术面分析：尽管超买信号，牛市仍掌控局面**

从技术角度看，XAU/USD的上涨趋势仍然完好。相对强弱指数(RSI)已进入超买区域，确认尽管周五有所回调，但买盘动能依然强劲。如果黄金突破本周的$4,353高点，下一目标将是历史高点$4,381。突破该水平后，目标可能指向$4,400、$4,450，最终达到$4,500。相反，若跌破12月11日的高点$4,285，可能引发进一步的抛售压力，$4,250和$4,200将成为次级支撑区域。

**展望：黄金的买盘依然坚挺**

在缺乏美联储明确指引、地缘政治风险未解、劳动力市场问题依旧的背景下，黄金的基本面依然支撑其高估值。短期内获利回吐可能持续，但以利率不确定性和避险需求为核心的结构性支撑框架表明，任何疲软都为长期投资者提供了买入良机。