市场波澜：失业率创新高冲击，多头在困境中寻求突破

美国劳动力市场传来令人担忧的信号。周二公布的11月就业数据显示，失业率跃升至4.6%，达到近四年来的最高水平，远超市场预期的4.4%。这一变化反映出经济增长的脆弱性正在加剧，企业在AI浪潮的冲击下更倾向于控制招聘规模。

就业数据的矛盾性

表面上看，11月非农就业新增6.4万，超过预期的5万，似乎显示稳定增长。然而这组数字掩盖了更深层的问题。联准会线人Nick Timiraos指出，过去六个月私人部门平均每月新增就业4.4万，创疫后最低水平。与此同时，10月非农职位大幅下调至减少10.5万，创2020年底以来最大跌幅。

美国政府10月停摆期间无法准确采集数据，因此10月失业率未公布。但联准会主席鲍威尔已暗示，失业率仍可能再上升0.1至0.2个百分点。在未四舍五入的情况下，11月失业率实际为4.564%，较9月上升12.4个基点。

经济衰退担忧蔓延

市场对美国经济前景的忧虑已从边缘推向中心。10年期美债殖利率跌至约4.14%，美元指数下跌0.04%至98.21，WTI原油更是暴跌2.66%至55.17美元/桶。这种「三杀」局面——美债殖利率、油价、美元齐跌——清晰反映出市场对经济衰退的预期。

联准会1月再度降息的概率仍维持在24%，与前一日持平，显示市场对货币政策转向的期待仍被现实泼冷水。美国2年期国债殖利率先跌后回升，10年期美债冲高回落，反映出投资者对未来路径的不确定性。

股市涨跌不一，科技股各有故事

美股三大指数昨日表现分化。道琼斯工业指数下跌0.62%，标普500指数跌0.24%创连跌第三日，而纳斯达克指数小幅反弹0.23%。中国金龙指数则跌0.34%。欧洲股市全线下滑，英国富时100指数挫0.68%，法国CAC 40指数跌0.23%，德国DAX 30指数下跌0.63%。

科技股中新龙头脱颖而出。特斯拉涨超3%创收盘新高，一举成为美国市值第七大企业。辉达、苹果、微软及亚马逊涨幅介于0.01%至0.81%之间，Meta涨1.49%逆势走强，而谷歌则跌0.54%。

商品与汇市走势

黄金小幅下行0.06%至4302美元/盎司。原油方面，WTI跌幅超2.6%至55.17美元/桶，反映出对全球经济增长的担忧。

外汇市场上，美元/日元下跌0.31%，欧元/美元跌0.05%，美元指数整体走弱至98.21。

加密货币市场小幅波动

比特币过去24小时上涨1.42%，目前报87670美元（根据最新数据更新为87.67K）。以太币则下跌0.4%，目前报2950.8美元（最新数据为2.95K）。

港股夜间期指收报25219点，较前日收市低水16点。国指夜市期指收报8764点，较前日高水6点。

川普新年政策即将揭晓

美国总统川普预计于美东时间周三晚上9点（台湾时间周四上午10点）发表全国黄金时段讲话。此时正值其重返白宫后民意支持率下滑、经济面临逆风的关键时刻。过去一年，川普在贸易、防务、移民及对俄乌冲突的政策立场上与盟友摩擦频繁。此次讲话为他提供强调政绩并预告新年优先事项的平台，共和党将在明年11月中期选举中力争保住国会控制权。

零售销售持平，服务业PMI不及预期

美国10月零售销售按月持平，低于市场预期的0.1%增幅。扣除汽车的零售销售按月增加0.4%，勉强超过预期的0.3%。

美国12月服务业采购经理指数初值为52.9，不及市场预期的54。综合PMI初值为53，低于预期的53.9。制造业PMI初值为51.8，略低于预期的52.1。这些数据连同就业数据，共同描绘出经济增速放缓的图景。

AI投资成为全球经济增长引擎

经合组织(OECD)秘书长Mathias Cormann表示，AI投资激增正推动全球增长。该组织预期未来AI投资将持续增加，并通过提升生产力带来长远经济效益。不过，OECD下调了明年全球经济增速预期至2.9%，低于今年的3.5%，并警告贸易壁垒的冲击仍未完全体现。

美欧数字税争端升温

美国政府威胁对欧盟采取报复措施，以回应后者对美国科技公司的数字税征收。美国贸易代表办公室表示，如欧盟继续通过歧视性手段限制美国服务提供商，美国将动用所有可用工具反制，包括对外国服务征收费用、施加限制或采取其他措施。

争议焦点在于监管分歧。欧盟正推进对谷歌、Meta和亚马逊等美科技巨头的监管与征税，并已对苹果、Meta及马斯克旗下X开出数亿美元罚单。川普多次批评此类措施为非关税贸易壁垒，损害美国企业。

联准会下任主席人选可望1月初揭晓

美国财长贝森特表示，联准会下任主席人选最可能在明年1月初由总统川普宣布。贝森特称本周将再进行一至两次面试，川普在询问候选人对联准会政策、架构及经济前景的看法时十分直截了当。

贝森特同时赞扬两位主要候选人——白宫国家经济委员会主任哈塞特及联准会前理事沃什「资质非常优秀」，据报道川普上周五将这两位列为首选。

俄乌和谈前景遥遥无期

俄罗斯外交部副部长里亚布科夫重申，俄方不会在顿巴斯、克里米亚、卢甘斯克、扎波罗热和赫尔松等领土问题上作出让步。里亚布科夫表示俄准备达成外交协议，但基辅和莫斯科在领土、安全及西方军队部署问题上仍存在严重分歧。他强调，俄不会同意西方以任何形式在乌克兰部署军队。对于美乌近日在柏林的和平谈判，里亚布科夫坦言俄方不清楚结果，要找到真正可持续的解决方案仍需很长时间。

科技巨头动向

OpenAI已聘请英国前财政大臣乔治·奥斯本领导全球「星际之门」计划的海外扩展工作，奥斯本将出任OpenAI for Countries负责人。该计划是价值5000亿美元星际之门项目的国际版，OpenAI已与英国和阿联酋达成协议，并正与50个国家洽谈主权AI发展事宜。

摩根士丹利预计特斯拉Robotaxi车队规模将在2026年大幅扩充。该行指出奥斯汀的无安全员监督测试是关键验证，预测随着技术和监管节点达成、2026年4月Cybercab投产，特斯拉Robotaxi车队将从现有寥寥数辆增至约1000辆。

待关注事项

英国11月CPI月率、零售物价指数月率、德国12月IFO商业景气指数陆续发布，联准会理事沃勒与威廉姆斯将发表讲话，美国至12月12日当周EIA原油库存数据亦值得关注。市场走向仍充满变数，投资者需密切跟踪政策动向与经济数据。