技术动能支撑黄金需求，尽管获利了结——是什么让XAU/USD保持在4300美元以上

黄金 (XAU/USD) 正在描绘出一幅坚韧的技术图景，即使交易者在收获本周部分超额涨幅之后。黄金在触及七周高点$4,353后，略微回落至$4,302，但其底层结构显示买盘仍然占据主导地位。

美联储之谜：通胀担忧与模糊的数据可见性冲突

本周美联储的表态突显出一个核心矛盾——政策制定者在通胀是否真正降温的问题上意见分歧。由于政府关门扭曲了经济数据，央行在关键时刻面临数据空白。

美联储不同意见者描绘了鹰派的图景。堪萨斯城联储的Jeffrey Schmid指出通胀“过热”，并认为政策应保持收紧更长时间。克利夫兰联储的Beth Hammack也表达了类似担忧，认为当前利率最多算是中性，并主张收紧政策以应对顽固的价格压力。相比之下，芝加哥联储的Austan Goolsbee持更鸽派立场，预计如果经济条件配合，明年将降息50个基点。

就业数据强化了这种分歧。初请失业救济人数从前一周的192K上升至236K，显示劳动力市场疲软。然而，持续申领人数下降至183.8万，暗示长期失业可能趋于稳定——这是一个混合信号，使得降息时机变得不确定。

CPI数据仍然是缺失的关键因素。由于关门扭曲导致通胀数据稀少，美联储官员在操作上部分盲目，这使得政策预期波动，同时也间接支撑黄金作为不确定性对冲的需求。

地缘政治风险为何对黄金如此重要

俄乌和平谈判陷入停滞，特朗普政府对华盛顿与基辅之间的分歧表示不满。这种地缘政治摩擦通常会增加资金流入黄金等避险资产，为XAU/USD提供微妙的顺风，即使其他基本面因素并不完全支持。

技术面分析：尽管回调，黄金仍具建设性

日线图显示出看涨的走势。黄金的相对强弱指数（RSI）处于超买区域，确认买盘压力强劲，但这并不一定意味着耗尽——它仅仅反映了强烈的信心。只要XAU/USD保持在$4,300以上，上升趋势框架就依然有效。

突破周五高点$4,353将瞄准历史最高纪录$4,381。收盘价突破该水平，将开启向$4,400、$4,450以及心理关口$4,500的空间。反之，若跌破12月11日的高点$4,285，则可能下行至$4,250，甚至$4,200。

美国国债收益率略有上升，(10年期收益率为4.19%)，但实际收益率——与贵金属走势相反——实际上下降至1.872%，为黄金提供支撑。美元指数保持在98.35附近平稳，意味着美元的强势并未抑制黄金的吸引力。

结论：黄金在不确定性中找到“甜点”

黄金价格继续展现出技术上的韧性，以及政策不确定性、就业数据疲软和持续的地缘政治紧张局势带来的基本面支撑。在美联储明确2025年利率路径之前，以及关门后CPI数据公布之前，黄金等贵金属预计将受益于这种“混乱溢价”。