中央花园与宠物公司四季度损失缩小，销售增长，园艺部门表现出色

中央花园与宠物公司的2025财年第四季度业绩显示，该公司在收益和收入方面都超出预期，结束了管理层所称的创纪录财年。关键要点：利润率扩张正在发挥作用，园艺投资开始见效。

重要的数字

底线令人积极惊喜。Central报告调整后的每股亏损为9美分，而预计为20美分的亏损，较去年同期的18美分亏损有显著改善。在收入方面，净销售额达到678.2百万美元，同比增长1%，超过了共识预期的$666 百万美元。

当你深入了解时，盈利能力的故事变得更加强大。毛利润从$169 百万美元上升至1.965亿美元，毛利率扩大了380个基点，达到29%。这一下降主要来自于去年草种库存减值的缺失和更好的运营效率。公司的成本和简化项目显然正在获得动力，调整后的毛利率达到29.1%，上升了310个基点。

运营表现显著转向正面领域。运营亏损从之前的3240万美元收窄至640万美元，而调整后的EBITDA从1680万美元跃升至2570万美元——这一53%的增长信号着潜在的业务动能。

增长来自哪里

花园部门成为明星表现者，净销售额上涨7%，达到$250 百万。野生鸟类产品、草种和肥料引领了增长，在线销售势头尤其强劲——电子商务配送的园艺投资在所有类别中均激增至两位数，首次使在线渗透率超过了该部门销售的10%。调整后的经营亏损转变为$1 百万的利润，较去年2490万美元的亏损实现了惊人的逆转。

宠物部门则讲述了一个不同的故事。销售额下降了2%，至$428 百万，受到计划中的英国业务结束和故意退出低利润宠物耐用品的压力。然而，有一个亮点：该公司在消费品类别中获得了市场份额，包括狗咬胶、跳蚤和蜱虫产品以及宠物营养，消费品现在占宠物部门销售的84%——这是公司历史上的最高比例。电子商务占宠物部门收入的27%。

财务状况及未来展望

资产负债表保持稳健。Central Garden在第四季度结束时持有8.825亿现金，而长期债务为11.9亿，转化为2.8倍的总杠杆比率——低于公司3-3.5倍的目标区间。2025财年的经营现金流总计为3.325亿。

展望2026财年，管理层预计每股调整后收益至少为2.70美元。该展望假设持续的利润率纪律、定价措施和生产力提升，以应对关税和通胀压力。资本支出预计在5000万至6000万美元之间，重点放在创新、生产力、数字技术和AI驱动的数据分析上。对于2026财年第一季度，公司指导每股收益为10-15美分。

零售环境仍然以促销为主，但中央花园的双管齐下策略——在核心消费品中保护利润率，同时扩大市场份额，并执行战略性园艺投资——使公司能够实现指导目标。投资者应关注公司是否能够在应对消费支出背景的同时维持这一利润率扩张。