比特币低于$90,000：为什么市场回调不会改变做多的长期论点

关键要点

• 比特币已回落至$90,000以下，目前价格为$87.55K
• 2025年的疲软促使散户投资者重新评估他们的持股
• 支持比特币长期增值的结构性基本面仍然完好无损

在加密货币下跌期间，恐慌的诱惑是真实存在的，尤其是当比特币跌破心理价位时。然而，过于执着于短期波动往往会使投资者忽视更大的市场格局。尽管最近市场疲软，但几个令人信服的理由表明，这次回调并不需要引起警惕。

理解宏观流动性周期

中央银行政策和全球货币供应动态是比特币中长期表现的主要驱动力。可以将“流动性”视为资本在金融市场中流通的便利程度。这个指标受货币政策立场和信贷可用性的影响，呈现周期性波动。

比特币作为这些流动性条件的高度敏感的晴雨表。当中央银行维持宽松政策或信贷扩张时，风险资产——特别是比特币——往往会经历大幅升值。美国的货币环境似乎准备在未来几个季度向更大的宽松转变，这在历史上通常预示着流动性扩张阶段的到来。

对于定期购买比特币的有纪律的投资者来说，像2022年熊市这样的流动性受限时期(代表着极具优势的入场点。随着流动性周期不可避免地转变，在流动性紧张时期进行的早期购买将带来超额收益。这个模式在比特币的历史上多次重复，结构性背景表明在未来24个月内将会再次出现。

减半机制：每四年供应变得更加稀缺

对比特币的长期信心部分基于其内嵌的供应动态。大约每四年，网络会经历一次减半事件，极大地减少新比特币的产生。这种数学约束意味着未来的需求将与逐渐减少的新币供应竞争。

考虑历史记录：一位在2022年12月17日以16,646美元购入比特币的投资者——接近上一个熊市周期的最低点——今天将持有一项在三年内增值428%的资产，尽管2025年的表现相对温和。在此过程中，短期价格波动是不可避免的，但它们仅代表理论损失，直到投资者实际平仓。

对于持有多年投资视野的投资者来说，阶段性波动仅仅是噪音。减半周期提供了一种结构性机制，系统性地使耐心的资本持有者相较于短期交易者占据优势。

机构积累：长期持有者的供应集中

比特币持有者基础的组成正在根本性地转变。各国政府、公共企业、资产管理公司和交易所交易基金现在共同控制着超过400万BTC，而总流通供应量为2100万。

这一转变具有深远的影响。机构投资者和主权实体的波动敏感性远低于寻求快速利润的散户交易者。主要持有者通常仅在特殊情况下才会清算，而散户投资者在回撤期间则常常会放弃。

几个政府公开讨论实施战略比特币储备框架——实际上是将比特币转换为主权储备资产。这些举措尚未进入实施阶段，但一旦进入，额外的BTC将被从公众流通中移除，持续较长时间。这个循环的每一次迭代进一步收紧了可供边际买家的供应，并在多年的时间范围内强化了价格的上行压力。

保持冷静的行为理由

区分临时路标和真正的趋势反转，将成功的长期投资者与反应型交易者区分开来。跌回到$90,000以下代表的是一个临时的中途点，而不是基本面破裂的证据。

支持比特币长期升值的机制——来自减半的供应稀缺、不断扩大的机构持有、周期性流动性模式——结构上保持不变。宏观政策环境逐渐变化，而不是一夜之间，比特币在多个流动性周期中的表现证明了它的韧性。

对于那些无论价格水平如何都在系统性积累比特币的人来说，目前的疲软只是另一个在下一个流动性扩张不可避免到来之前以有利估值增加的机会。