降息持续：美联储在持续的通货膨胀担忧中对未来加息保持稳定

美联储已经完成了今年第三次连续降息，将基准利率下调至3.5%至3.75%的区间。然而，随着政策制定者暗示到2026年可能只会出现一次额外的降息，前进的道路变得更加狭窄——尽管降息，但这仍然是一个明显的鹰派立场。

这一决定揭示了中央银行内部的裂痕，通胀鹰派抵制任何减息，而至少一位鸽派成员主张大幅上调50个基点。由于通胀持续徘徊在美联储2%的目标之上，官员们通过指出劳动市场条件的逐步软化而非价格压力的突破来为谨慎的前景辩护。

市场动态展现出复杂的局面

股市在公告后表现出适度的韧性。标普500指数上涨了0.34%，道琼斯工业平均指数上涨了0.67%，纳斯达克100指数则几乎持平，变动为-0.01%。早期信号显示工资增长可能正在减缓，这为政策提供了温和的支持。第三季度就业成本指数环比仅上涨了0.8%，略低于预测的0.9%，对此通胀预期提供了些许缓解。

与此同时，长期资产受益于工资压力的缓和。3月10年期美国国债上涨了2个基点，收益率下降了2.2个基点至4.166%，市场重新评估了通胀轨迹。由于担心分裂的FOMC会发出延长加息的信号，国债期货最初出现了波动，但随着就业数据表现出低于预期的疲软，市场方向发生了转变。

盈利季节尽管面临经济逆风仍显示出强劲

美国企业在第三季度交出了令人印象深刻的成绩单，目前已有495家标准普尔500公司报告了业绩。预计83%的报告公司超出了预测——这标志着自2021年以来最强季度的趋势。整体盈利增长达到14.6%，是预期的7.2%的两倍多，显示出在表面经济担忧之下的韧性。

住房和信贷市场反应

抵押贷款活动在最新一周加速。抵押贷款申请激增4.8%，尽管购房活动有所减弱，购房指数下降2.4%，但再融资活动上涨14.3%，抵消了这一影响。平均30年固定利率抵押贷款上升1个基点，达到6.33%，反映出来自政策和增长数据的混合信号。

全球市场落后于美国强劲表现

国际股票表现不及美国股市。欧洲的欧洲斯托克50指数下跌了0.21%，而中国的上海综合指数下跌了0.23%。日本的日经225指数从近期高点回落了0.10%。欧洲债券收益率上升，德国10年期国债达到2.895%的8.75个月高点，受到欧洲央行领导层更为鹰派的言论支持，暗示可能上调经济增长预测。

个股动向信号行业轮换

亚马逊将当天送达的食品杂货扩展到超过2300个城市，这给移动配送竞争对手施加了压力。Maplebear (CART) 下跌了6%，Uber (UBER) 下降了4%，DoorDash (DASH) 下跌了4%。

与加密货币挂钩的股票面临阻力，比特币交易价格下跌近 1% 至 $87.62K (-2.46%)。MARA Holdings 下跌 3%，而 Galaxy Digital Holdings (GLXY)、Riot Platforms (RIOT)、MicroStrategy (MSTR) 和 Coinbase Global (COIN) 均下跌 1-2%。

从积极的一面来看，Photronics (PLAB) 在第四季度业绩和前瞻指引强于预期后飙升42%。GE Vernova (GEV) 在10亿回购授权和加倍分红的刺激下上涨了9%。EchoStar $10 SATS( 在摩根士丹利的评级上调后上涨5%，而Middleby Corp. )MIDD( 在杰富瑞的升级后上涨了5%。

部分股票出现了疲软：AeroVironment )AVAV( 下跌了10%，因下调2026年指引；GameStop )GME( 因第三季度销售下滑而下跌6%；T Rowe Price Group )TROW( 因管理资产减少而回落3%。

经济日历即将发布

预计本周初请失业金人数将在即将发布的报告中上升至220,000，成为美联储对劳动力市场闲置评估的又一数据点。随着财报季接近尾声，关注将越来越多地转向前瞻性经济指标和美联储关于2026年利率路径的沟通。