#宏观经济影响 美联储降息预期持续走低，这个信号值得关注。最新共识指向2026年底累计降息幅度低于75个基点，而摩根士丹利和加皇银行的判断更为鹰派——降息可能一次性完成，后续暂停加息。

这背后的逻辑很清晰：经济增长动能强于预期，通胀仍有粘性，美债收益率接近4%反映了市场对持续高利率的定价。政策空间受限意味着什么？流动性环境的宽松周期可能比预期短得多。

对链上资金的含义是，别过度押注降息带来的流动性红利。最近要关注两个信号：一是鲸鱼是否在高位减仓；二是大额资金流向是否转向稳定资产。如果宏观预期从"多次降息"锚定到"可能一次降息"，风险资产的吸引力会被重新定价。现在的关键是识别出市场什么时候真正反应过来这一点。