**降息到底怎么回事？凭什么能让风险资产嗨起来？**

说白了，降息就是美联储把联邦基金利率往下调。现在这个目标区间在4.50%-4.75%，一般每次降个25个基点（也就是0.25%），遇到紧急情况可能直接砍50bp甚至75bp。

但关键不是数字本身，而是它引发的连锁反应。我把这个传导路径拆成五步给你看：

借钱成本下来了 → 企业敢扩张、老百姓敢贷款买房买车 → 银行放贷积极性上来，货币乘数放大，M2增速开始回升 → 股市估值被抬高（因为贴现率降了）→ 美股涨，全球股市跟着涨 → 资金从美债这种避风港撤出来，开始追科技股、加密货币、黄金这些高风险高回报的玩意儿 → 美元走软，比特币这类用美元计价的资产价格自然就涨了。

**一句话总结**：降息等于放水+市场胆子变大=风险资产的派对模式启动。

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**2025年这轮降息，跟以前真不太一样**

这次的背景有些特殊。

（原文在这里提到了特殊背景但被截断，建议补充具体内容如：通胀虽有回落但仍高于目标、劳动力市场韧性强、地缘政治风险等因素）

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**历史告诉我们：降息后资产怎么走？**

翻翻过去几轮降息周期，你会发现一些铁律。

（原文在这里提到了历史规律但被截断，建议补充具体数据如：降息周期开启后6个月内，标普500平均涨幅X%，比特币表现Y%等）

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**12月11日会议：市场在盯什么？**

截至12月7日的最新预期（数据来自CME FedWatch）：

- 降25bp的概率：**85%**
- 降50bp的概率：14%
- 按兵不动的概率：1%

点阵图那边，大家普遍猜测2026年底利率中值会下修到3.25%-3.5%区间——也就是说，未来还有100到125个基点的降息空间。

鲍威尔大概率会端出那套标准话术：「我们正从限制性立场向中性立场过渡，一切看数据，不会提前预设路径。」

市场会怎么解读？那就看会后的记者问答环节了。如果鲍威尔释放出更鸽派的信号，加密市场可能会直接点火。反之，如果强调通胀风险仍存、降息节奏要慢下来，那短期可能得先消化一波。