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上周和圈内一个资深玩家碰面,他丢了句话让我琢磨到现在:"明年的行情可能会颠覆很多人认知,这次推动力不是技术叙事,而是传统金融体系的闸门被撬开了。"
他说的是11月底悄然落地的一个政策——eSLR永久豁免方案正式生效。当天各大机构群里炸了锅,但主流媒体几乎没报道。这个政策调整直接释放了超2100亿美元的流动性空间,影响比大多数人想象的深远。
先说清楚eSLR是什么:过去十年,银行购买美国国债需要占用一级资本金额度,和持有高风险资产的监管要求几乎一样严格。现在这层限制被永久移除,意味着银行可以无上限配置短期国债,不再受资本充足率约束。
这个变化的连锁反应很关键。目前主流稳定币(比如USDT、USDC)的储备资产主要就是短债。当银行疯狂吃进国债,短债收益率会被压到极低水平,稳定币的发行成本随之大幅下降。更低的成本+更宽松的流动性环境,会让稳定币发行方有更强动力扩张规模。
业内现在流传一个判断:如果这个政策窗口持续到2030年,稳定币市值可能突破万亿美元规模。而稳定币规模爆发,往往是加密市场流动性井喷的前兆。过去几轮牛市都印证过这个规律——资金先通过稳定币进场,然后逐步流向各类数字资产。
所以那位朋友的判断不是空穴来风。当传统金融系统主动为加密市场"输血"时,接下来的故事可能真的会超出预期。