Ethereum财资公司Bitmine面临巨额未实现损失

Source: BTCHaber Original Title: Ether hazine şirketi Bitmine’dan yüklü zarar Original Link:

数字资产财资公司面临市场压力

数字资产财资公司（DAT）因加密货币市场在过去一个半月内遭受重大损失而重新成为讨论焦点。根据分析，MicroStrategy投资者自该公司开始购买比特币以来，已吸收了约200亿美元的净资产值（NAV）缩水。这些损失的重要部分源于2024年11月至12月期间以高价购买的BTC储备。

Bitmine的以太坊相关损失

类似的压力也出现在以太坊为中心的DAT结构中。根据10xResearch的研究，Bitmine因ETH价格下跌而蒙受损失，每个ETH上的损失超过1000美元。这种下跌导致公司资产负债表上约37亿美元的未实现损失。分析指出，这种情况表现为溢价（价格相对于NAV的差异）迅速降至零，投资者无法无损退出的结构。

以太坊资产规模

最新公开数据显示，以太坊财资公司Bitmine持有356万个以太坊（ETH）。在撰写本文时，考虑到ETH价格在3015美元左右交易，该公司的投资组合当前价值约107.4亿美元。价格下跌的加剧解释了报告中提到的这个巨大资产头寸中数十亿美元的未实现损失。

与ETF相比的成本劣势

DAT结构的主要批评之一是其费用机制。10xResearch报告指出，ETF具有透明、低成本且交易价格接近NAV的特点，而数字资产财资公司由于收费复杂且类似对冲基金的费用结构而面临额外成本压力。报告指出，许多投资者往往只有在与收取0.25%管理费的BlackRock比特币和以太坊ETF进行比较时，才会意识到这些隐性成本。

以太坊质押批准的潜在影响

根据分析，资产管理巨头BlackRock在其以太坊ETF中申请质押功能也加剧了对DAT模式的压力。这一旨在提供低成本收益来源的举措预计将进一步引发对DAT经济可持续性的质疑。

市场观点

Bitmine首席执行官Tom Lee曾表示，加密市场近期疲弱可能源于一个或多个市场参与者资产负债表上的缺口。Lee指出，利用这一局面的"鲨鱼"正在触发清算，试图压低BTC价格。不过，Lee强调这只是短期阵痛，华尔街在以太坊上构建的愿景并未改变。

本文不构成投资建议或推荐。所有投资和交易活动都存在风险，读者在做出决定前应进行自己的研究。