最近私信炸了，都在问同一个问题：现在到底还是不是牛市？

先给你看几个数字。

比特币从12.6万美金一路砸到9.4万，全网爆仓190亿美金，全年涨幅基本归零。山寨币？更惨，腰斩都算轻的，有的直接蒸发八九成。

这种杀法，你说是调整还是转熊？

我2017年入场那会儿压根不信什么"四年轮回"这套说法，觉得都是老玩家编出来忽悠人的。但这次真的被打醒了——牛熊转换从来不是靠嘴说的，是用真金白银砸出来的。

还记得月初吗？BTC在11万附近横盘，各种土狗币一天涨五倍十倍，到处都是暴富神话。那场面我太熟了，上一次见还是2021年牛市末期——疯狂过后就是一地鸡毛。当时我说了几句风险提示，结果被嘲讽是空军、说牛市还早着呢。

现在市场给出答案了。

更关键的是时间节点：今年是减半后第18个月。翻翻历史数据，每轮周期都是这个时候开始拐头的。比特币还能靠机构资金撑着，山寨币呢？没接盘侠，跌起来比谁都狠。

技术面也不乐观。200日均线被跌穿，365日均线也没守住，现在所有人都在盯7.2万那个关键支撑。再加上美联储那边放鹰，降息预期基本凉了，政府停摆又导致流动性收紧……

所以别指望什么圣诞行情了。

我的判断？短期看8到9万区间震荡，如果跌破8万，周期性熊市可能真的要来了。

但话说回来，我也没那么悲观。

ETF资金还在流入，昨天单日净流入2.53亿美金。说明什么？不是没人要，只是大资金不着急抄底。这个市场从来都不是直线运动——牛市不会永远涨，熊市也不会一直跌。

每个周期都在验证同一个规律：盛极必衰，衰极必反。

我们现在就站在尾声，等着下一轮大幕拉开。

与其天天纠结现在是牛是熊，不如做好该做的事：留点现金、看清方向、别瞎折腾。真正的机会从来不在狂欢时出现，而是在所有人都麻木了、绝望了的时候悄悄来临。

耐心，比任何时候都重要。

现在能做的，就是等。