# 钯金2025年的展望：在多年下滑后接下来会发生什么？

自2022年2月达到每盎司3,002美元的高峰以来，钯金一直面临压力。该金属在2024年大部分时间内在900美元至1,100美元之间横盘交易，10月份因美国对俄罗斯供应的制裁威胁，价格曾短暂飙升至1,200美元。

问题在于：80%的钯需求来自汽车催化转化器，但该行业正面临逆风。虽然预计到2025年整体汽车销量将增长1.7%，达到8960万台，但不需要钯的电动车正在蚕食这一份额。预计到2025年，电动车的渗透率将达到16.7%，而在2024年为13.2%，但由于充电基础设施问题和市场饱和，增长正在放缓。

**供应与需求现实：**
世界铂金投资协会预测到2025年，钯金将出现89.7万盎司的过剩，这主要是由于回收供应增加120万盎司，以及俄罗斯和南非的矿产输出增加。与此同时，汽车需求预计仅"适度"增长至850万盎司，仍低于疫情前的峰值。

**2025 年价格预测：**
CPM集团的杰弗里·克里斯蒂安预计钯金将在900美元至1000美元之间波动，且有下行偏向。赫拉乌斯贵金属则给出了800美元至1200美元的更大区间。共识：前景基本面疲弱。

**Wildcard:** 特朗普提议对加拿大和墨西哥征收25%的关税可能会削弱北美汽车需求，而撤回电动汽车补贴实际上可能会支持内燃机的需求——这在讽刺中对钯金是看涨的。