铜价紧缩正在进行中——而且即将进一步收紧

这是交易的要点： 2024年全球铜产量达到2300万吨，但这并不是重点。真正的故事是什么？我们正朝着一个供应危机前进，这将让能源转型项目感到压力。

智利仍然在铜市场上占据主导地位，拥有530万吨(，占全球产量的23%。但事情变得有趣——刚果民主共和国跃升至第二位，达330万吨，较2023年的293万吨有所增长。这可不是慢慢来，而是加速前进。伊万霍的卡莫阿-喀库拉矿在刚果的产量在2024年提升至437,000吨，并预计在2025年达到520,000至580,000吨。同时，由于自由港麦克莫兰的塞罗维德矿的维护问题，秘鲁的产量从260万吨下降。

关键点？ 中国在精炼方面占据主导地位，精炼铜达到)12百万MT，占全球供应的44%(，但其矿产生产平庸——仅为180万MT，自2021年以来呈下降趋势。美国、印度尼西亚和俄罗斯则排名前六，各自的产量约为100万MT。

**为什么你应该关心：**老化的矿山没有替代管道 + 电动车和电网基础设施的需求激增 = 铜价在2024年5月首次突破5美元/磅。分析师预计未来几年将出现供应赤字，这将为价格带来顺风，并为生产商带来丰厚的利润。智利已经预计到2025年产量将达到600万吨，因为新矿山的开采正在加速。

电气化的繁荣需要铜，就像数据中心需要GPU一样——这是不可谈判的。而供应方面呢？仍然在制约。这就是交易。