# 标普500刚刚打破了6个月的连续上涨——到底发生了什么？

大盘遇到了瓶颈。在连续198天高于其50日移动平均线后(，这是自2007)以来最长的运行，标准普尔500指数终于在11月20日跌破了这一水平。这是自1950年以来第五长的连续记录，但这里有个转折点：历史上，这**不是**崩盘信号。

我们来看看数字。该指数在10月28日达到了6890.89的峰值，然后回落了5.1%。表面上看起来很可怕，但当你检查自2007年以来的三次类似趋势时，市场在趋势结束后的六个月内平均上涨了8%。唯一的例外？2007年的趋势，它发生在金融危机之前，但它的峰值出现在2007年10月，远在趋势真正结束几个月之后。

**但是等等——有一个警示信号。** Shiller P/E 比率 (CAPE) 现在处于历史第二高位，仅次于互联网泡沫峰值。这也不是崩盘的信号，但结合疲软的宏观信号——就业增长停滞、消费支出疲软、汽车贷款违约率上升——这告诉我们波动性将会持续。

真正的收获是什么？这种移动平均线的突破是**噪音，而不是信号**。然而，昂贵的估值 + 经济不确定性 = 前方将是波涛汹涌。系好安全带。