# 钯金2025年展望：为什么这种贵金属可能会继续下滑

**钯金的故事相当简单：它在2022年2月达到了每盎司3002美元的高峰，之后大部分时间都在下滑。** 2024年大部分时间在900到1100美元之间波动，10月时因美国收紧对俄罗斯金属的制裁而短暂飙升至1200美元。

问题是：**80%的钯需求来自汽车催化剂**，而该行业正受到多方面的冲击：

**电动车逆风** — 电动车不需要钯。电动车的采用正在加速，2023年市场份额达到(7% → 2024年达到13.2% → 预计2025年达到16.7%)，尽管由于充电基础设施的担忧和续航焦虑，增长率有所放缓，但仍然对传统汽车需求造成了侵蚀。

**供应海啸来袭** — 世界铂金投资委员会预计到2025年，钯金市场将转为过剩，过剩量达到897,000盎司。这是由于：
- 1.2M oz 回收供应增加
- 俄罗斯和南非的矿山恢复到历史生产水平

**特朗普的变数** — 对加拿大/墨西哥提议的25%关税可能会破坏北美汽车需求。但他还在推动取消电动车补贴(，这将使电动车价格上涨约$7,500)，可能会减缓电动车的采用。这是一个复杂的局面。

**裁决？** CPM集团和赫拉乌斯均预计2025年钯金将保持区间波动——可能在$800-$1,200的范围内，**下行偏向**。需求疲软 + 供应上升 = 结构性阻力将使这种金属承压。