可可市场显示出混合信号：供应担忧缓解但需求仍然疲弱

今天可可期货从1.75年的低点反弹，纽约3月合约上涨0.83%，尽管伦敦12月合约下探2.06%。复苏是由于在数据显示象牙海岸的运输放缓后进行了回补。

市场动态

供应侧：

• 象牙海岸 ( 世界第一生产国) 到11月23日只运输了618,899 MT，同比下降3.7%
• 然而作物前景依然稳定：可可豆荚数量比5年平均水平高出7%
• 加纳报告有利于豆荚发展的天气
• 尼日利亚的产量预计明年将下降11%，降至305,000 MT——这可能会支撑价格

需求阻力：

• 2023年第三季度亚洲可可研磨量同比暴跌17%，创9年来最低水平
• 欧洲磨粉同比下降4.8%，创10年新低
• 好时警告万圣节巧克力销售令人失望
• 北美巧克力销量在最近几个季度下降了21%

情节反转

欧盟将其森林砍伐法规(EUDR)的实施推迟了一年，缓解了供应链的焦虑。特朗普还取消了对可可的10%互惠关税。这些举措应该有助于价格，但全球巧克力消费疲软才是真正的阻力。

**重要数字：**ICE美国库存降至8.25个月低点。全球2024/25可可产量同比增长7.8%，达到4.84万吨，但需求破坏才是目前的更大故事。