为什么UPS股票是分红陷阱 ( 不是 Bargain )

标题数字看起来诱人

UPS的前瞻市盈率仅为12.6倍——不到标准普尔500指数22倍市盈率的60%。股息收益率达到7.07%，近6倍于市场平均水平。纸面上？大喊“买入低点”。实际上？没那么快。

实际发生了什么

UPS于1999年以602亿美元的估值公开上市。今天——26年后——它的价值为790亿美元。这是超过二十年的31%的总回报。**未考虑通货膨胀，实际回报基本持平。**与同一时期中，S&P 500指数基金投资者大约上涨400%相比。

杀手？亚马逊改变了游戏。UPS曾通过提供优质服务主导电子商务物流。然后亚马逊建立了自己的配送网络，并开始将亏损包裹转移到其他地方。UPS的回应：到2026年中期将亚马逊的货运量削减50%。听起来很有策略。投资者听到的是：大规模裁员即将来临。

真正的问题

Q3 数据不会说谎:

• 国内收入同比下降2.6%，至142亿美元
• 运营利润下降28%，至$603M
• 合并收入下降3.7%，至$21.4B

此外，UPS已经削减了48,000个职位(主要是司机和仓库工人)。管理层寄希望于医疗物流作为增长引擎，但在裁员48,000人的同时从核心业务转型？这不仅仅是重组——这是收缩。

股息不是救赎

是的，它已经连续上涨了16年。但那个7%的收益率存在是因为股价在5年内下跌了44%。高收益=市场定价结构性下滑，而不是机会。

物流是一个残酷的利润业务。规模经济很重要。缩小你的网络而竞争对手在周围盘旋？这正好是护城河的反面。

结论

UPS的12倍市盈率看起来便宜，这是有原因的。股息是真实的，但在一个收缩的业务中追逐收益就是如何最终被套牢。你的指数基金在26年中表现更好。它在接下来的5年中可能会表现更好。