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今天不再提醒

可可期货止跌反弹,但供给端迷雾重重



纽约3月可可期货今日上涨0.83%,伦敦12月合约下跌2.06%。市场从1.75年低点反弹,主要驱动力是象牙海岸可可运输量下滑——今年10月至11月中旬,该国可可到港量为61.8万吨,同比下降3.7%。

但这个反弹可能只是昙花一现。多空因素混战:

**利空堆积**
- 欧盟延迟一年执行《森林砍伐条例》,缓解供应忧虑
- 西非可可豆数量创5年新高,比去年增长7%
- 特朗普政府取消了对美国未种植商品(含可可)的10%关税
- 全球巧克力需求疲软:美国Q3可可研磨量同比增3.2%(但数据有水分),欧洲Q3研磨量创10年新低,亚洲Q3更是9年最差

**利多稀少**
- 美国港口库存跌至8.25个月低点
- 尼日利亚(全球第五大生产国)产量预期下滑11%
- 2023/24全球可可赤字创60年新高

简单说:供应压力缓解+需求不振,可可价格还要继续被压制。反弹只是短期情绪修复,趋势没变。
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