一个惊人的统计数据：Ethena每年获得$365M 的费用，但在短短43天内却设法损失了一半的总锁定价值(TVL)——从148亿美元降至72亿美元。是什么引发了这场血腥的清洗？简单的数学。当sUSDe的收益率暴跌至2.7%时，它们跌破了Aave的借款利率。那个关键时刻摧毁了支撑协议的每一个杠杆循环。而时机？残酷。明天将有$54M 的ENA解锁进入一个只有在...时才运作的系统。

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