# 国债收益率跌至4周低点，降息预期飙升

债券市场刚刚给我们发出了一个相当明确的信号：降息即将到来。周二，十年期国债收益率下降了3.6个基点，收于4.002%，这是自十月底以来的最低收盘价，投资者因美联储放松政策的可能性增加而涌入债券。

市场惊慌的原因是：

**数据表现逊于预期：**
- 美国9月零售销售数据低于预期
- 私营部门雇主裁员速度更快——ADP数据显示，过去4周平均每周损失13,500个职位(，而之前为2,500个)。
- 消费者信心暴跌：指数从十月份的95.5崩溃至十一月份的88.7，远低于预测的93.3
- 生产者价格如预期持平，但整体形势显示出放缓的迹象

**美联储的大门刚刚打开得更宽了：**
CME FedWatch Tool 现在预计下个月再降息 0.25% 的概率为 82.7%——比一周前的 50.1% 大幅上升。这是预期的重大变化。

**是什么推动债券上涨的：**
不仅仅是经济疲软。美联储官员最近释放的鸽派信号让交易者相信中央银行准备放缓加息步伐。本月的$70 亿美元五年期国债拍卖也出现了高于平均水平的需求，显示出机构对固定收益的兴趣。

**接下来是什么：** 耐用品订单和失业救济申请将在感恩节假期前的周三公布。交易者正在关注劳动力市场是否有进一步恶化的迹象——这将增强降息的理由。

底线：债券看涨者掌控局面，收益率曲线正在定价一个温和着陆的情景。密切关注就业数据。