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今天不再提醒

两位顶级投资人看好这只医疗股,但它真的值得买吗?

看起来不错的理由

Ark Invest的Cathie Wood和对冲基金巨头Izzy Englander都持仓Intuitive Surgical(ISRG),这家公司靠达芬奇手术机器人系统垄断市场20年。两位大佬同时看好,听起来很有说服力。

但这里有个问题:目前医疗机器人的远程手术渗透率不到5%,竞争却在加剧。Medtronic的Hugo系统临床数据强劲,即将获美国FDA批准;强生的Ottava系统也在路上。关税风险也在啃蚀利润率。

真正的生意逻辑在哪儿

卖机器本身只是表面。Intuitive的核心现金奶牛是手术耗材——这玩意儿需要频繁更换,毛利率还比机器本身高。随着装机量增长,耗材收入占比会越来越大,这就是为什么大佬们忍得了48倍PE(医疗设备平均才17.4倍)。

关键数据

  • 全球老龄化驱动手术量持续增长
  • 机器人微创手术相比开放手术恢复快、并发症少
  • 即使竞争加剧,5%的市场渗透率意味着还有95%的增长空间

估值溢价合理吗

这取决于你的时间框架。短期看(1-2年),关税+竞争压力确实是隐患。但如果你能holding 10年以上,Intuitive的护城河(医生粘性强、机器学习积累、生态协议)足以正当化高估值。

那些说"便宜货能大涨"的故事(Netflix、Nvidia)确实存在,但长期赢家往往就是这些看起来贵的优质生意。问题是:你准备好长期持仓,还是想短期炒作?

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