市场反弹因温和经济数据而起—美联储降息概率跃升至80%

美国股市周二收高，摆脱早期损失，强劲收盘。标准普尔500指数上涨0.91%，道琼斯指数攀升1.43%，创下1周以来的新高，纳斯达克100指数上涨0.58%。12月期货也随之上涨，E-mini标准普尔500期货上涨0.90%，E-mini纳斯达克期货上涨0.56%。

催化剂？一系列鸽派经济数据使交易员大举押注美联储在12月降息。

改变一切的经济数据

九月份零售销售环比增长0.2%——低于0.4%的预期。更值得注意的是，会议委员会的十一月份消费者信心指数下降了6.8点，降至88.7，创下7个月来的最低点，远低于93.3的预期。

ADP就业报告还显示，过去四周私人薪资平均每周下降了13,500个。同时，9月份核心PPI (不包括食品和能源)同比仅上涨2.6%，未达到2.7%的预期。

华尔街将这一切视为绿灯：市场现在预测12月9日至10日FOMC会议上将有80%的概率降低25个基点的利率。 这比之前的预期有了显著的跃升。

债券反弹，但股票夺冠

10年期国债收益率下降2.3个基点，降至4.002%，创下3.5周低点。10年期盈亏平衡通胀率也压缩至2.212%，为7.25个月低点，表明市场正在为未来的低通胀预期定价。

国债需求也很强劲——$70 亿的5年期国债拍卖的投标覆盖比为2.41，高于10次拍卖的平均水平2.37。

股票赢家与输家

搬运工：

• 科技主导：Meta上涨超过3%，Alphabet和Amazon各上涨超过1%，而微软、苹果和特斯拉均 posted 适度的涨幅
• 房地产股票暴涨：较低的国债收益率提振了住房行业。Builders FirstSource上涨超过8%，DR Horton、Toll Brothers和Lennar均上涨超过6%
• 收益超预期：Keysight Technologies在标准普尔500指数中领涨，因其超出第四季度收入预期并上调第一季度指引，股价上涨超过10%。Zoom因强劲的第三季度业绩上涨9%，并上调2026年收入目标。
• 零售惊喜：科尔士在第三季度销售超出预期后股价暴涨42%，且公司上调了全年指导预测

滞后者：

• 英伟达下跌超过2%，因为有报道称Meta正在与谷歌洽谈购买谷歌的数据中心TPU，预计在2027年进行——这表明谷歌在人工智能芯片竞争中取得了实质性进展
• Burlington Stores 在第三季度营收未达预期下跌了11%
• 甲骨文下跌2%，因CFRA将其评级从买入下调至持有

接下来是什么？

本周将发布关键数据：初请失业金人数(星期三)，芝加哥PMI，以及美联储褐皮书。市场将密切关注任何可能巩固12月降息的经济疲软迹象。

与此同时，第三季度财报季即将结束，500家标准普尔公司中有475家已发布财报。彭博社的数据表明，83%的公司超出了预期——有望实现自2021年以来的最佳季度。第三季度的盈利增长了14.6%，是7.2%预期的两倍多。

叙述很清晰：增长减弱 + 通胀预期降低 = 降息即将到来。现在真正的问题是，12 月的数据是否会 derail 那列火车。