# Circle的Arc网络正在升温——这意味着什么

Circle Internet Group 刚刚达成一个重大里程碑：其 Arc Network 测试网在 2025 年第三季度上线，已经有超过 100 家机构合作伙伴接入。我们在说 AWS、BlackRock、HSBC、Mastercard、Standard Chartered 和 Visa。没错，就是那家 Visa。

这个提案很简单——Arc被设计为互联网金融的基础层，旨在使支付更快、更便宜、更安全。Circle计划推出一种原生代币来推动网络并处理治理。商业发布定于2026年。

但这里是真正的故事：Arc并不是孤立存在的。它与Circle的支付网络(CPN)紧密集成，该网络已经显示出显著的势头。CPN现在有29家金融机构上线，还有500多家在筹备中。CPN的支付量在短短五个月内增长了大约100倍——这不是噪音，这是信号。

如果Arc和CPN按计划执行，Circle可能成为连接传统金融与区块链基础设施的关键桥梁。这是牛市的情况。

# # 竞争对手没有休息

PayPal推出了Pay with Crypto，让美国商家可以接受100多种加密货币，几乎即时结算，手续费从0.99%起。他们声称跨境成本降低高达90%，并声称可以接触到超过6.5亿的加密用户。与此同时，Coinbase正在推动Base作为链上商业的支柱，与Shopify合作为数百万商家提供USDC支付。

翻译：将加密货币引入主流支付的竞争正在加速，而Circle是少数几家拥有机构支持并能够真正实现这一目标的参与者之一。

# # 股票图片

CRCL 股票自 2025 年 6 月 IPO 以来下跌了 15.8%，落后于更广泛的金融服务行业下降 6.6%。该股票的前瞻性市销率为 5.21，行业平均为 2.94——溢价估值，但这对于高增长基础设施类股票来说是典型的。

Zacks对2025年的共识：每股亏损0.87美元，较三十天前的1.94美元有所改善。对于2026年，过去两个月的收益预估已上调21%，至每股0.92美元。目前评级为持有(Zacks排名#3)。

真正的催化剂？2026年Arc的成功商业发布以及企业确实大规模使用它的证明。如果那发生了，溢价估值开始看起来便宜。