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可可价格刚刚遭受重创——ICE纽约12月合约降低了0.62%,而伦敦则下跌了1.47%,这是因为特朗普宣布降低对非美国商品(如可可)的关税。但是情节反转:巴西可可仍面临40%的国家安全关税。



这是供应方面的信息:象牙海岸(世界第一生产国)在10月至11月期间出货516千公吨,同比下降5.7%。听起来很乐观,对吧?不——农民们报告说,由于天气有利,丰收的作物正在出现。Mondelez的数据表明,西非的可可豆荚数量比5年平均水平高出7%。

需求也很疲软。好时的万圣节巧克力销售惨淡(万圣节 = 美国年度糖果销售的18%)。亚洲第三季度可可磨豆量同比暴跌17%,降至9年低点,而欧洲下降4.8%,降至10年低点。

好消息?ICE库存降至7.75个月来的低点,达到1.77百万袋,尼日利亚的可可产量预计明年降低11%。ICCO预计2024/25年全球将出现142千吨的盈余——这是四年来的首次,之前一个赛季出现历史性的494千吨赤字。

底线:关税减免 + 供应过剩 + 需求疲软 = 价格压力。关注库存水平——它们是最后的支撑。
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