当你最好的交易教会你保持沉默并持有

亚马逊火手机让我损失了14倍收益

回到2014年，我在亚马逊股票上高歌猛进。短短几年内上涨近3倍，我感觉自己像个天才投资者——那种用“房子的钱”进行交易的人，认为每笔交易都是一锤子买卖。

然后杰夫·贝索斯放弃了Fire Phone。

我的反应？立即卖出。并不是因为我认为亚马逊注定要失败，而是因为Fire Phone确实很糟糕。而且我对这款手机的看法是正确的——它完全是个灾难。但关键是：我对亚马逊股票的判断却是灾难性的错误。

尽管Fire Phone惨败，亚马逊却没有。它成为了一个14倍收益的公司。事实证明，我忘记了一个关键的教训：一个糟糕的产品并不会扼杀一家试图创新的创始人主导的公司。 贝佐斯继续努力——AWS、全食超市、Prime、广告帝国。Fire Phone失利，其他一切都成功。

快进到2023：我实际上学到了东西

进入TransMedics (TMDX)，一家制造器官运输系统的公司。股票稳健，早期收益良好。然后管理层采取了贝索斯的做法：收购了资本密集型物流公司Summit Aviation。

我的直觉？“这会杀掉他们的利润。卖出。”市场同意了，股价减半。

但是我没有出售。我给了创始人主导的公司时间去执行。

快进两年：首席执行官Waleed Hassanein实现了他所承诺的——一个全国性的器官移植物流网络。TransMedics的股票从低点上涨了三倍。收入翻了一番。航空部门现在负责全国项目下78%的移植。

是的，毛利率略有压缩。 但自由现金流利润率大幅增长。最新季度：移植收入增长32%，物流收入增长35%，净利润率达到17%。

该公司计划在未来几年内实现10,000例移植，(从当前基数)开始，此外还包括肾脏捐赠和国际扩展。人们对新产品的执行存在担忧——但这正是创始人主导的公司往往会实现复合增长的时候。

真正的教训

沃伦·巴菲特说得好：“从错误中学习是好的。更好的是从别人的错误中学习。”

我通过亚马逊学习了我的。TransMedics让我应用它。创始人 + 创新尝试 + 初始怀疑 = 愿意等待的长期投资者的机会。

困难的部分？在市场恐慌时忍受怀疑。