为什么日元是您新的市场压力指标

交易者们注意到了一点：日元正成为美国股票抛售的实时恐慌指标。

相关性越来越有趣。当纳斯达克在一天内下跌超过1.5%时，JPY/USD立即得到买盘。在2022/2023年，这种相关性徘徊在零附近。快进到2024/2025——现在达到-35%。基本上是镜像移动。

为什么会转变？

三个主要驱动因素：

1. 叙事变化 — 2022/2023年都是利率戏剧(利率上升 = 美元强，股票弱)。现在是人工智能泡沫的恐惧和尾部风险的讨论。当尾部风险主导时，日元的避险地位会强烈发挥作用。

2. 日元套息交易爆炸 — 数万亿日元借入，投向美国资产。日元一旦飙升？套息交易者会被强制平仓。出现任何麻烦的迹象，他们会积极回购日元。这将加剧这一走势。

3. 风险规避的反身性 — 股票暴跌 → 资金逃向安全资产 → 日元飙升 → 套利回撤压力加速。现在这是一个反馈循环。

这意味着： 日元基本上成为了VIX的替代品——在恐慌来袭时激增，而不是在基本面重要时。如果我们真的发生市场崩盘，关注JPY/USD——它可能会迅速上涨，为仅做多的投资组合带来严重痛苦，但为那些正确布局的人提供潜在的对冲机会。

将此保留在你的雷达上。