老马的$1 万亿特斯拉交易：天才的创举还是仅仅是炒作？

没有人预料到的设置

埃隆·马斯克刚刚获得了一个价值高达**$1 万亿**的薪酬方案，期限为10年。让我们好好消化一下——他已经是世界上最富有的人，而现在特斯拉的董事会基本上给了他一个潜在的万亿美元奖金。关键是？这不是免费的钱。这个交易本质上是马斯克和特斯拉股东之间的一个赌注：如果他实现了一些非常雄心勃勃的目标，大家都能受益。

马斯克到底需要交付什么？

事情变得有趣了。$1 万亿并不是保证的——这取决于同时达到操作和财务里程碑：

在运营方面，特斯拉需要：

• 达到2000万辆汽车交付
• 获取1000万个完全自动驾驶订阅
• 部署100万台Optimus机器人
• 推出100万台机器人出租车

如果那样的话，特斯拉的EBITDA需要从$50 亿美元膨胀到$400 亿美元。 这在理论上将把特斯拉的市值从当前的1.4万亿美元推高到8.5万亿美元——基本上是6倍的乘数。

穆斯克的薪酬结构为4.237亿绩效基础限制性股票，分为12个相等的部分。仅靠股价是不够的——他需要证明运营执行力。

情节反转：他是在炒作特斯拉吗？

一些投资者对这笔交易持怀疑态度，想知道穆斯克是否可能利用他在 X 上的 (230 万粉丝) 的巨大影响力来人为推高特斯拉的股价，并引发 meme 交易。像 Robinhood 这样的平台上的散户投资者之前确实使特斯拉变得波动。

但问题是：纯粹的股价操控不会让他赚钱。 董事会设定了具体的运营目标，这些目标是无法伪造的。你不能假装你交付了2000万辆汽车或制造了一百万个工作的Optimus机器人。这不是一张参与奖。

真正的看法

77%的股东对这笔交易投了赞成票，这实际上是一个相当巧妙的对齐策略。可以把它看作是一个$1 万亿的胡萝卜，悬在马斯克面前，让他专注于特斯拉，而不是分散注意力到SpaceX、xAI、Neuralink、Starlink、The Boring Company和他的社交媒体平台X上。

如果特斯拉达到那些目标，股东将获得巨大利益。如果马斯克没有交付，他将一无所获。这是真正的对齐——而不仅仅是表演。

真正的问题不是这对穆斯克是否公平，而是特斯拉是否能够真正实现自动驾驶、机器人技术，并扩展成为一个8.5万亿美元的公司。这是未来十年值得关注的故事。