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美联储降息能给日元加息踩的刹车多大力?答案可能让人意外:只能算止血,谈不上治本。
先看表面——降息确实能缓一口气。日本中长期利率抬头时,全球那些借日元套利的玩家最怕两件事:利差被压缩,融资要回笼。美联储这时候降息,等于给美元端减压:借日元买美债、美股的成本降了,暴力平仓的压力小了。流动性也能喘口气,不至于市场突然抽水引发连环爆仓。
但这只是暂时稳住局面。
问题在于,日本这次不是短期波动,是结构性转向。养老金、寿险公司、银行——这些传统大户开始重新算账了。过去十几年他们把钱往美国资产里砸,是因为本土利率接近零。现在日本利率起来了,钱为什么不回家?这种周期性回流,不是美联储降几次息就能拦住的。
短期看,降息能稳情绪、托风险偏好,避免踩踏式抛售。长期呢?日本利率上行的趋势不会变,全球流动性还是会承压。
不过有意思的是,日本资金回流不代表全球资金都撤了。AI、科技这些结构性机会还在那儿摆着,欧洲钱、中东钱、美国本土资金可能接盘。甚至日本机构自己算完账,觉得某些美国资产还是值得配,照样会留一部分仓位。
说白了,美联储降息更像是给全球流动性做个减震器,减轻冲击但改不了方向。真正的变量,还得看日本利率能涨到哪,以及市场对这种结构性变化的消化速度。