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明天开始,美联储要给市场来个大转弯了。从2022年启动的量化紧缩计划,终于要按下暂停键。过去三年,央行通过缩表硬生生从金融系统里抽走了近3万亿美元——国债和房贷资产到期就让它们自然消失,不再续作。这也是为啥最近几年风险资产一直萎靡不振,钱少了,谁还敢大手大脚投资?
但这次转向有点意思。美联储并不是要直接开闸放水搞量化宽松,而是换了个玩法:那些到期的抵押贷款资产回笼的现金,不会再让它蒸发掉,转手就买成国债。听起来只是左手倒右手?影响可不小。
想想看,美国现在国债发行压力山大,市场需要稳定的买家接盘。美联储这么一搞,相当于给美债市场注入了持续的需求,收益率自然有往下压的趋势。收益率一降,整个金融环境就松快了。那些原本必须硬着头皮接美债的大型机构,现在能腾出手去配置其他资产——股票、大宗商品,当然也包括加密货币。
业内管这叫"软性宽松"。流动性没有凭空消失,而是被导流进了国债池子。每个月本该自然缩减的几十亿美元,现在会以再投资的形式留在系统内循环。简单说:钱不是变多了,而是不再变少了,而且流向更明确。
对加密市场来说,这可能是个转折信号。宏观流动性见底企稳,风险偏好往往会跟着回暖。