BTC从12.6万跌到吐光涨幅，VC们揪出了两大元凶

【区块律动】比特币和以太坊把今年的涨幅全吐回去了——要知道两个月前BTC刚冲到12.6万美元的历史巅峰。这波跳水来得猝不及防，但几位圈内VC已经把原因掰扯清楚了。

先说10月11日那场惨烈的连环爆仓。Dragonfly的合伙人Rob Hadick直言不讳：低流动性碰上烂透的风控，再加上预言机和杠杆机制脆得像纸，这场去杠杆直接砸出天量损失，市场信心也被砸崩了。Tribe Capital的Boris Revsin管这叫「杠杆大清洗」——多米诺骨牌式的连锁爆仓在整个市场蔓延开来。

更棘手的是宏观面也开始拖后腿。降息预期落空、通胀死皮赖脸不下来、就业数据拉胯、地缘政治到处冒火星、老百姓钱包越来越紧。这套组合拳下来，过去两个月几乎所有风险资产都在挨打。

Robot Ventures的Anirudh Pai盯上了更深层的麻烦——美国经济可能在踩刹车。花旗经济意外指数和1年期通胀互换（那种用来对冲通胀的衍生品）双双走软，这套路在历次衰退担忧前都演过，结果就是避险情绪全面扩散。

CMS Holdings联创Dan Matuszewski一针见血：除了那些有回购撑腰的代币和DAT公司，加密市场几乎见不到新钱进场了。ETF的流入也不顶用了，没有增量接盘，价格自然崩得更快。