《DeFi 的残酷真相：稳定币收益崩溃，欢迎来到风险时代》（作者：Justin Alick）随着代币价格下跌、TVL 大幅萎缩、投资者风险意愿消失、协议削减激励，以及传统金融无风险利率走高，DeFi 稳定币收益普遍跌至低位甚至归零。当前能持续的收益主要来自真实收入（如交易费、利差），不再具有过去的“无风险高回报”特征。整体来看，DeFi 收益已回归现实，行业必须面对不可持续激励消失后的结构性调整。阅读全文：

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