#Gate广场圣诞送温暖 接近个位数的恐慌，是真慌！

当前恐慌指数：接近个位数，极端恐惧区间
截至目前，加密恐惧与贪婪指数（CFGI）约为10左右，逼近个位数——这意味着市场情绪极度悲观，投资者普遍恐慌。
这种极端情绪，历史上往往出现在：
2020年3月，疫情暴跌，BTC跌至3,800美元；
2022年6月，LUNA崩盘与Celsius破产，BTC跌至17,000美元；
2023年8月，宏观紧缩叠加ETF延后，BTC短暂下探25,000美元。在这三个阶段，恐慌指数均在8–12区间，而随后1–3个月内，BTC均录得20%–80%的反弹。
结构性数据支撑：底部特征正在重现
1️⃣ 交易所储备下降：BTC在主要交易所的持币量已降至近五年新低（约225万枚），这说明长期持有者（LTH）在持续吸筹，而非恐慌抛售。
2️⃣ 短期投资者投降：短期持有者盈利率（STH-MVRV）跌破1，意味着过去1–3个月入场的资金大多处于亏损区间——这是历次反转的共性信号。
3️⃣ 稳定币流动性充足：稳定币供应比率（SSR）下降至13以下，与2020年、2022年底部阶段相似——市场“干火药”充沛。
4️⃣ 矿工压力释放：矿工抛压指数（MPI）近期回落至中性水平，说明矿工已完成主要清算，系统性抛压阶段结束。

市场正处于极端恐惧+高流动性储备+去杠杆完成的阶段；宏观底部区间大概率已形成，除非出现重大政策黑天鹅。一句话总结：恐惧指数接近个位数，从历史经验看，这往往不是崩溃的信号，而是反转的前夜。恐惧达到极致，便是流动性重新定价的开始。