曾预測 2008 年金融危机的经濟学家 Steve Keen 近日在《The Diary Of A CEO》節目上警告，在全球能源危机持续惡化的背景下，比特币的高耗能特性將使其成为第一个被犧牲的资产。同时Ｍ其价格波动情況使其更像是投机工具而非货币，因此难以挑戰现有法币系统。
中东戰火引爆全球能源危机，掌權者低估衝擊
Keen 的核心論点建立在对全球能源供应的悲觀判斷之上。他指出，中东地区的地緣衝突已对关鍵能源基礎设施造成实质破壞，卡达液化天然气设施中遭到攻擊，而这種加工设備的重建週期长达五年，意味著相关产能損失將持续多年无法恢復。
他警告，全球能源供应可能因此縮減两至三成，而能源短缺无法透过提高油价来解決，因为问題的本质是实體产量的絕对下滑，而非單純的价格波动。
他同时批評主流经濟学家对此毫无警覺：「他們长期认为商品可以无限替代，導致政策制定者普遍低估能源供应链斷裂的真实风险。」
他以北卡羅来納州矽礦差点遭到气旋摧毀为例，说明一旦关鍵原物料的供应節点受損，整个下游产业的復原时间可能长达四至五年，而这種经濟上嚴重的脆弱性鮮少被提及。
比特币致命的设计缺陷：浪费能源、定位不明
在能源危机的框架下，Keen 將矛头指向比特币的底層设计。他解釋，比特币工作量证明 (PoW) 机制的核心逻辑，是让礦机持续消耗大量运算资源来产生符合條件的随机數，因为「刻意浪费」而非技術上的副作用来確保帳本安全性。
Keen 強调，比特币在某一时期的能源消耗甚至超过了整个瑞士的用电量。然而一旦能源配給成为现实选項，比特币將面臨政治上的致命威脅：
社会不可能为了維持一條区塊链的运作而犧牲民生与工业用电。如果人們必須在比特币和食物之间做出选擇，答案顯而易见。
此外，他也指出比特币在其货币定位上存在內在矛盾：「若市场预期比特币將持续升值，其持有者就不会將其用於交易，这让比特币更接近投机工具，而非真正意義上的货币。」
风投放眼能源货币化趨勢，比特币成最佳「數位电池」？
Keen 的觀点与链新聞此前編譯风投机構 Hashed 執行长 Simon Kim 的觀点有著明顯出入，后者认为比特币挖礦是一種成功的「能源货币化」机制：
礦场通常设置於电力过剩、输电能力受限的偏远地区，能夠即时吸收市场无法消化的棄置电力，扮演电網中「最后买家」的角色。
Kim 认为，透过將能源消耗直接转化为可流通的數位资产，是一種比黄金更透明且更精確的能源定价工具。
(从挖礦爭议到能源基礎设施：为何 AI 时代下的比特币被稱作「數位电池」？)
能源危机下，比特币还能是避风港嗎？
然而，Simon Kim 预设能源过剩的市场環境在当前与未来恐怕难以存在，在如今能源緊縮的情況下，礦场反而可能与民生及工业用电直接構成競爭。「數位电池」的敘事在能源寬鬆时期具有说服力，但其韌性尚未在真实的能源危机中接受过考验。
雙方立场上的分歧，或許正映照出当前加密货币产业另一个少人提及的问題：当能源環境惡化时，比特币还能成为资产避风港嗎？还是会成为第一个被拋棄的高耗能负擔？
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