比特币近期的下跌引发了加密市场的新一轮讨论。然而，Anthony Scaramucci 认为，解释可能远比许多人预期的要少得多。SkyBridge Capital 的管理合伙人相信，当前的回调仅仅是比特币长期四年周期的一部分。
在最近与 Scott Melker（广为人知的“街头狼”）的播客中，Scaramucci 强调，尽管机构投资者的影响日益增加，比特币的表现仍然符合历史模式。
Scaramucci 的观点核心是比特币众所周知的四年周期，通常与其减半事件相关。这些减半事件会减少挖矿奖励，历来影响供应动态并引发重大价格变动。
据 Scaramucci 说，近期从接近 10 万美元水平的下跌与之前周期的高峰后出现的调整一致。他指出，长期持有者，常被称为*“聪明的钱”*，倾向于在高价位时获利了结。这种行为反过来又强化了市场的周期性。
这次的下跌并不意味着结构性转变，而是反映了早期周期中出现的模式。
当今市场的一个关键差异是机构资本的日益增长。大型公司、对冲基金和资产管理公司不断进入加密领域，带来了更大的流动性和稳定性。
Scaramucci 承认，这些资金流入确实产生了明显影响，尤其是在减少极端波动方面。然而，他明确表示，机构参与并没有从根本上改变比特币的周期性行为。
“机构减缓了波动，但没有抹去周期，” 他强调，市场心理和获利了结仍然起着主导作用。
Scaramucci 还强调了长期持有者的影响。当比特币接近六位数的水平时，许多早期投资者开始获利了结，增加了卖压。
这种模式并不新鲜。历史上，长期持有者在熊市期间积累资产，并在牛市中逐步分配。近期在 10 万美元水平的活动与这一趋势高度吻合，进一步支持市场表现符合预期的观点。
展望未来，Scaramucci 不预期会有平稳或立即的反弹。相反，他预测价格将经历一段波动不定、起伏较大的时期，可能持续到 2026 年的大部分时间。
不过，他对年底的前景持更乐观的态度。根据以往周期，比特币牛市通常在减半事件后 12 到 18 个月达到顶峰。2024 年的减半之后，下一次潜在的强劲上涨可能会在 2026 年末左右出现。
虽然短期波动可能考验投资者的耐心，但 Scaramucci 的分析表明，整体趋势仍然保持不变。
归根结底，Scaramucci 的观点强调了一个关键点：尽管增长迅速、主流接受度不断提高，比特币尚未完全摆脱其基础市场动态。
对投资者而言，这提醒大家，虽然加密市场不断演变，其核心行为模式仍然根深蒂固。理解这些周期或许对应对未来的变化至关重要。
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