摩根大通预计比特币将在年底前攀升至165,000美元，理由是黄金估值空档

• 摩根大通表示比特币相对于黄金被低估，设定$165K 年末目标。
• 比特币 ETF 资金流入显示零售投资者推动了“贬值交易”。
• 随着黄金价格上涨，JPMorgan分析师表示比特币变得更具吸引力。

根据摩根大通的分析师，比特币到2025年底可能会上涨到165,000美元，他们认为这种加密货币相对于黄金在波动调整后的基础上仍然被低估。

这一预测是在比特币徘徊在$119,000附近之际做出的，受到投资者对替代价值储存的需求不断增长的推动，尤其是在全球经济和政治不确定性加剧的情况下。

比特币相对于黄金的估值

在周三发布的一份报告中，摩根大通的分析师尼古拉斯·帕尼吉尔佐格卢表示，比特币与黄金的波动率比率已降至2.0以下，这意味着比特币现在消耗的风险资本约为黄金的1.85倍。

基于此，他们估计比特币的2.3万亿美元市值需要大约上涨42%——这意味着价格大约为165,000美元——以与$6 万亿美元通过交易所交易基金( ETFs)、金条和币私下投资于黄金的金额保持一致。

该分析与2024年底的情况相比标志着显著变化，当时摩根大通计算比特币相对于黄金被高估了36,000美元。现在，他们建议比特币被低估了大约46,000美元。

“这项机械性活动因此可能对比特币意味着显著的上行潜力，”分析师们写道。

最新的展望基于8月份的早期预测，当时银行预计年底比特币价格为126,000美元。

自那时以来，黄金价格上涨提高了比特币的相对吸引力，促使摩根大通上调了其隐含目标。

"贬值交易"的兴起

摩根大通的分析师将这一乐观情景框定在他们所称的“贬值交易”中，这是一种日益增长的投资者运动，旨在寻求对抗通货膨胀、政府赤字、地缘政治风险以及对法定货币信任下降的保护。

比特币和黄金都从这一趋势中受益，跟踪这两种资产的ETF的资金流入在过去一年中显著上升。

根据报告，散户投资者一直是推动比特币ETF激增的主要力量。2025年上半年，现货比特币基金的资金流入加速，直到8月份有所放缓。同时，黄金ETF开始吸引更强的需求，缩小了这两类资产的累计流入差距。

分析师指出，尽管机构投资者通过CME期货合约参与，但期货的头寸与ETF流入相比显得更弱，突显了贬值交易的散户倾向。

一个看涨共识正在形成

JPMorgan强调的比特币潜在上涨，进一步增强了进入年底最后一个季度的乐观呼声。

多位分析师和公司提出了比特币达到200,000美元的预测，凸显了对该资产的乐观情绪。

目前，比特币的交易价格接近$119,000，如果摩根大通的$165,000目标实现，将有显著的上涨空间。

上调反映了与黄金的相对估值动态以及推动对非传统价值存储需求的更广泛宏观环境。

比特币是否能实现摩根大通所暗示的估值将取决于投资者对贬值交易的持续需求，以及其在资本配置中与黄金的竞争能力。

目前，该报告强调了比特币作为对抗经济和政治风险的重要对冲工具，正与贵金属一起不断发展。

JPMorgan认为比特币到年底将攀升至$165,000，指出黄金估值差距，首次出现在CoinJournal上。