# 鈀金2025年的展望：在多年下滑後接下來會發生什麼？
自2022年2月達到每盎司3,002美元的高峯以來，鈀金一直面臨壓力。該金屬在2024年大部分時間內在900美元至1,100美元之間橫盤交易，10月份因美國對俄羅斯供應的制裁威脅，價格曾短暫飆升至1,200美元。
問題在於：80%的鈀需求來自汽車催化轉化器，但該行業正面臨逆風。雖然預計到2025年整體汽車銷量將增長1.7%，達到8960萬臺，但不需要鈀的電動車正在蠶食這一份額。預計到2025年，電動車的滲透率將達到16.7%，而在2024年爲13.2%，但由於充電基礎設施問題和市場飽和，增長正在放緩。
**供應與需求現實：**
世界鉑金投資協會預測到2025年，鈀金將出現89.7萬盎司的過剩，這主要是由於回收供應增加120萬盎司，以及俄羅斯和南非的礦產輸出增加。與此同時，汽車需求預計僅"適度"增長至850萬盎司，仍低於疫情前的峯值。
**2025 年價格預測：**
CPM集團的傑弗裏·克裏斯蒂安預計鈀金將在900美元至1000美元之間波動，且有下行偏向。赫拉烏斯貴金屬則給出了800美元至1200美元的更大區間。共識：前景基本面疲弱。
**Wildcard:** 川普提議對加拿大和墨西哥徵收25%的關稅可能會削弱北美汽車需求，而撤回電動汽車補貼實際上可能會支持內燃機的需求——這在諷刺中對鈀金是看漲的。

81歲的對沖基金大佬Leon Cooperman管理資產超30億美元，最新持倉數據曝光👀
他的五大重倉股分別是：
• Mr. Cooper Group（COOP）- 2.75億美元，持股4.47%
• Energy Transfer（ET）- 2.48億美元，6.8%高分紅
• Vertiv Holdings（VRT）- 2.39億美元
• Apollo Global Management（APO）- 2.29億美元
• WillScot Mobile Mini（WSC）- 1.35億美元
有意思的是，這哥們的組合裏竟然沒多少科技巨頭，整個投資組合47只股票，只持有一只「七巨頭」股票（Alphabet）。看起來老而彌堅的投資策略和年輕人的選股邏輯完全不一樣啊。
從Goldman Sachs掌門人到獨立基金經理，這位大佬的選股眼光確實值得玩味。

你在你所在的州需要賺多少才算有錢？
最新數據出來了：美國4口之家要進入上層階級，最低得賺17.1萬美元。但各州差距巨大。
最卷的幾個州：
- 馬薩諸塞州：4口家庭需要33.2萬美元
- 馬裏蘭州：30.8萬美元
- 康州：30.6萬美元
相對寬松的州：
- 密西西比州：17.1萬美元
- 路易斯安那州：19.6萬美元
- 阿肯色州：18萬美元
有意思的是，州中位收入翻倍就是上層階級的起點線。東北部城市化程度高，薪資本來就高，進上層的門檻自然更高。
你的州排第幾？

英偉達的強勁收益爲歐洲市場帶來了急需的提振。CAC 40指數漲0.66%，達到8006點，交易員們擺脫了科技估值的緊張情緒。銀行股領漲——法國巴黎銀行漲5%，而法國興業銀行和法國農業信貸銀行分別漲1.4%-2%。但這裏有個問題：歐元區建築產出在九月份再次下滑，環比下降0.5%，同比下降0.3%。這是連續第二個月的下降。與此同時，所有目光都集中在美國的就業數據上，以判斷联准会接下來會如何調整利率。斯特蘭蒂斯今天表現不佳，下跌2.2%，而意法半導體和雷諾分別下滑2%和1.8%。信號混雜——科技股受到利好，但建築行業卻在掙扎。

# The Fire Phone Mistake That Made Me Rich
2014年我賣了Amazon，原因很簡單——Fire Phone是個爛主意。賺了3倍的快錢讓我覺得自己是投資天才，結果一個產品不滿意就割肉了。
笑死，現在Amazon成了14倍牛股。
我的錯誤不在看空Fire Phone——那東西確實翻車了。我的錯誤在高估了一個失敗產品的重要性，低估了創始人的長期執行力。如果Bezos和Amazon一直躲在舒適區，就沒有AWS、Prime、Whole Foods這些現在的搖錢樹。
**關鍵頓悟**：founder led公司往往會跑贏市場，因爲他們敢於試錯。給他們時間去迭代，比你自以爲聰明地擇時離場要賺得多。
這個教訓救了我一次。2023年初買的TransMedics（TMDX），CEO Hassanein突然宣布收購一家航空公司。我第一反應是「廢了，毛利率要崩」，市場也這麼想，股價腰斬。
但這次我沒賣。我想起Amazon的課。結果到年底CEO講出了一個nationwide logistical network的願景——用自家航空打通器官運輸全流程。兩年後，TMDX從低點漲3倍，銷售翻倍，自有航空佔到了78%的移植量。
毛利率確實降了點，但自由現金流margin爆炸，淨利潤率到了17%。這就是founder用"壞主意"打造護城河的案例。
現在TMDX要把移植數翻

感恩節花費要破千了？😱
美國人平均要爲感恩節掏$952，算下來這個假期真不便宜：
• 食物+酒水：$285（平均每人$22）
• 裝飾品：$83
• 出行：$293
• 其他雜費：$291
但這筆錢其實能省。Aldi的研究顯示一頓感恩節大餐其實能壓到$4/人。省錢套路很簡單——裝飾品翻翻家裏舊東西、酒水讓客人自帶、衣服別買新的、如果能就地host別折騰出行。
有意思的是，30%的人還會去參加Friendsgiving（朋友聚），51%要去家庭大聚餐，這才是花錢的主要原因。與其每個活動都掏錢，不如主動承辦一場，反而能控制成本。
你的感恩節預算是多少？