專家：10億美元對沖基金交易失敗引發比特幣崩盤

比特幣價格已從昨天的 72,000 美元以上暴跌至 65,500 美元。正如今天早些時候報道的那樣，造成這種情況的原因有幾個，例如炙手可熱的期貨市場上大量多頭頭寸的清算，以及由於市場熱度超出預期而導聯儲採取“長期走高”政策的預期。昨天的通膨數據和現貨ETF 資金流入相對疲弱。

這是否引發了比特幣崩盤？

然而，也有傳言揭示了崩盤的另一個隱藏原因：一家對沖基金的差價交易失敗，導致超過十億美元的損失。機制資本創辦人安德魯康（Andrew Kang）在 X 上透露了這場災難的錯綜複雜的細節。

「顯然，今天有一檔基金在 MSTR-BTC 價差交易中損失了 10 億美元以上。他們在收盤時回補，這就是 BTC 拋售和 MSTR 溢價升至高位的原因。 PNL 被總部位於 Saylor 的人收入囊中，並將重新投入到 BTC 中。”

康早些時候曾闡述市場轉型的不穩定本質，並列舉了由於三角洲中性策略有缺陷而導致幾個主要參與者垮台的情況。 「在市場趨勢轉變過程中，你會發現一些非常奇怪的事情。就像大型 Delta 中性基金/機構在『無風險』價差交易中遭受重創一樣，」Kang 說道，並指出了 Blockfi、DCG、Genesis、Three Arrow Capital 和 Alameda 等著名公司過去的失敗。

在 Michael Saylor 的領導下，MicroStrategy 一直是比特幣的槓桿遊戲，其大量持有的比特幣往往會引起賣空者的濃厚興趣。 Kang 表示，「MSTR 目前擁有 30 億美元的空頭利息——約佔其流通量的 20%。我想大部分浮動資金都是憤怒的 tradfi 嬰兒潮一代試圖獲取資產淨值的溢價。”

Kang 提到的溢價差異——從ETF 上市前的50% 飆升至ETF 上市後的13%，最近達到70% 的峰值——說明了MicroStrategy 的股票價值與其基礎比特幣持有量之間的波動動態。

交易出了問題

著名比特幣分析師 Bit Paine 和德國加密貨幣分析師 Florian Bruce 證實了這一說法，指出大幅價差交易的平倉是市場趨勢的催化劑。 Bit Paine 表示：“這次下跌是因為一隻基金的 MSTR/BTC 空頭價格暴跌。”

Bruce 明確闡述了該策略的錯誤：「一家對沖基金在 ETF 獲批前不久建立了價差交易：做多 BTC 並做空 MSTR。背後的想法是，MSTR 將通過 ETF 下跌，而 BTC 則上漲。”這項解釋暴露了對沖基金的誤判，因為實際市場反應表明 MSTR 的表現優於比特幣，因此需要迅速平倉，導致比特幣價格大幅下跌。

「BTC 被賣出，MSTR 上的空頭被平倉（MSTR 被買進）。這也可能是 MSTR 剛出現小幅反彈且表現不及其他 BTC ETF 表現不佳的原因。享受浸泡。我認為這種情況不會持續太久，」布魯斯說。

所謂的對沖基金 North Rock Digital 先前曾概述其在 X 上的逆向策略，對 ETF 批准前的加密股票估值表示懷疑。

「逆向想法 […] 是做空加密貨幣股票，而不是做多現貨加密貨幣。我們認為，當我們接近 ETF 時，加密股票一直被用作現貨敞口的代理 […] 一旦 ETF 可用，我們預計這種流動將會逆轉，因為許多持有者將敞口轉向 ETF。鑑於其中許多名稱的錯位性質（MSTR、MARA 和 COIN 是我們最喜歡的三種空頭），我們相信有幾種有吸引力的空頭可以與多頭現貨敞口搭配，」North Rock Digital 在 1 月份表示。

截至發稿時，BTC 交易價格為 67,588 美元。

BTC價格，4小時圖 |資料來源：TradingView.com 上的 BTCUSD 免責聲明：本文僅供教育目的。不代表NewsBTC是否購買、出售或持有任何投資的意見，投資自然有風險。建議您在做出任何投資決定之前進行自己的研究。使用本網站提供的資訊的風險完全由您自行承擔。