剛剛注意到一些有趣的事情，關於逆向投資者是如何操作這個市場的。你知道 Burry，那個著名做空房市危機的人嗎？嗯，他的基金 Scion 最近做了一些大膽的操作，引起了我的注意。

所以這裡的策略是：在第一季度幾乎清空了他們的全部投資組合（結果證明這是完美的時機，趕在四月賣壓之前），Burry 和他的團隊在第二季度開始大量買入。但不是買那些顯而易見的股票——他們選中了今年被徹底摧毀的兩隻股票。

第一個是 UnitedHealth。這家醫療巨頭股價崩盤，最低跌幅約41%。為什麼？公司大幅低估了2025年的醫療成本，現在預計比原來多花65億美元。這使得他們的盈利指引從每股29.50-30美元跌到16美元。此外，還有司法部對他們的 Medicare Advantage 計費做法展開調查。情況相當嚴峻，對吧？但 Burry 看到了機會——他直接買入約20,000股，另外還用長期看漲期權買入35萬股。像巴菲特這樣的重量級投資者也都加入了。

他的論點似乎是：是的，United 現在確實有問題，但它仍然是全國最大的健康保險公司。這種定價能力很重要。資產負債表其實還算堅挺——他們產生了穩健的營運現金流，自由現金流收益率超過9%，並且維持著3%的股息。Burry 大概認為，大部分壞消息已經反映在股價裡了。

第二個是 Lululemon，今年股價下跌了近47%。他們面臨逆風——供應鏈問題、關稅、消費者對奢侈品支出的謹慎，以及疫情後的運動熱潮逐漸消退。但 Burry 仍然買入了5萬股，並通過期權買入40萬股。這個操作挺有趣的，因為 Lulu 在最新季度的盈利超出預期，他們持有13億美元現金，沒有負債，還計劃提價來抵消關稅影響。現在的市盈率約13.5倍預期盈利。

這裡的共同點是什麼？兩隻股票都被摧毀了，但都擁有堅實的基本面和資產負債表。Burry 似乎在押注：短期的挑戰已經充分反映在股價中，這些公司有足夠的財務實力來生存並在未來繁榮。經典的逆向操作——在大家恐慌時買入。

Burry 這些操作的時機值得關注。在準確預測了四月的市場下跌後，他顯然仍在密切關注真正的價值藏在哪裡。