美聯儲主席鮑威爾宣布不降息，利率維持在3.5%到3.75%之間不變，但是更刺激的來了，加息的概率增加了啊。啥意思？本來以為是要發紅包了，結果不僅沒了，還可能讓你倒給錢。到底怎麼回事兒？之所以討論加息，肯定是因為通脹比較嚴重。去年底，鮑威爾還拍胸脯說，只要美國政府不再亂加關稅，今年1月通脹就能降低。結果呢，最高法院倒是把特朗普的關稅給否決了，通脹根本沒降下來。但聰明人都知道，現在推高通脹的早不是關稅了，是能源危機。鮑威爾到底是不是衝突的影響？不過他最揪心的還是高油價。油價一邊把物價往上頂，一邊要把經濟往下拉了，能源危機再加加上風險對美股，那就是危機。美聯儲到底加不加息，看一下這情況，他壓根沒那個空間。其實內部那邊有投票權的，包括鮑威爾本人，心裡都巴不得降息，只是條件不允許，再說經濟數據和金融市場怎麼看都不像能加息的樣子。美聯儲內部核心委員，包括鮑威爾本人真實訴求都是降息，只是當下客觀條件不達標，根本不敢落地降息。綜合三重核心現實，加息壓根兒行不通。第一，就業盤面暗藏隱憂，就業根基撐不住加息最新官方數據出爐，美國2026年3月非農新增就業17.8萬人。看似遠超預期，短期回暖，但前期二月非農數據被大幅下修，原本價值減少9.2萬人，實際下調至減少13.3萬人，勞動力市場深層疲軟的隱患根本沒消除，前期就業數據大幅走弱的底子還在此刻，貿然加息抬升融資成本，只會直接衝擊實體經濟，放大經濟衰退風險。第二，美國金融體系暗藏暗雷，加息等同於主動踩雷。近期刷屏的私募信貸危機不是短期噱頭，是金融鏈路裡的隱形隱患，直接暴露了美國中小機構抗風險能力極差。現階段場內流動性本就偏緊張，中小金融機構資金周轉壓力拉滿，要是再加息收資金口子，極易觸發連鎖債務違約，直接引爆全域金融風險，美聯儲根本不敢冒這個通脹結構冷热分化，沒必要加息控物價。短期地緣衝突帶動油價走高，整體CPI會被動小幅抬升，但核心通脹漲幅完全可控，核心CPI剔除了能源、食品這類短期波動品類，只貼合居民收入和線下真實消費獲利。現在美國薪資漲不動，百姓消費意願低迷，物價、工資、消費的正向循環根本轉不起來。外部能源漲價帶不動持續性核心通脹，物價不存在全面失控的風險，一邊是就業有隱患，金融暗雷潛伏倒逼美聯儲寬鬆護盤，一邊是核心通脹疲軟，沒有加息剛需，美聯儲只要被動觀望就行，後續降息只是早晚問題。還有一個因素，鮑威爾在5月15日將正式離任，繼任者很大可能就是沃爾沃什，會不會被特朗普左右而降息。雖然沃什承諾說自己當選絕不會成為總統的傀儡，他信誓旦旦地說將在美聯儲內部開啟一場制度變革，包括減少政策會議的次數，並將構建應對通脹的新框架，但當下特朗普深陷內外雙重困境，首要難題就是破解地緣衍生的能源困局。要是穩不住油價，化解不了滯脹苗頭，民生經濟雙雙拉胯，他中期選舉基本毫無勝算。出於自身政治利益考量，後續地緣局勢大概率會出現明顯緩和變數。而鮑威爾的離去，美聯儲還能不能保持獨立性，都只能留給時間來觀察了。$XAUUSD $BTC $ETH #美联储利率不变但内部分歧加剧 #油价突破110美元 #加密市场小幅下跌