市場上正在發生一些非常有趣的事情，大家應該更加關注。比特幣礦工正處於十字路口，他們所做的決定反映了行業當前的狀況。

基本上，美國對人工智慧計算能力的需求爆炸性增長，已成為該國新增電力消耗的最大來源之一。接著來看一個細節：在這個過程中，礦工們意識到他們手中擁有一個非常有價值的資產，通過將算力租給人工智慧公司，能產生比純粹挖礦更高的收入。

Core Scientific 已經將其大部分運營轉型為與 CoreWeave 合作的人工智慧託管服務。Iris Energy 和 Hut 8 也大幅增加了他們在人工智慧和高性能計算方面的收入。上週，我們還看到 Riot Platforms、MARA Holdings 和 Genius Group 宣布出售超過 19,000 枚比特幣。這不是巧合，而是信號，表明僅靠挖比特幣在當前經濟環境下已變得難以為繼。

想一想：一個擁有 1 吉瓦容量的礦工，完全暴露在比特幣價格和網絡難度的波動中。現在，將這同樣的 1 吉瓦算力租給人工智慧公司，能帶來可預測的收入，並簽訂合同。當比特幣價格在 69,000 美元時，難度創下新高，能源成本飆升，因為每個人都在競爭同一電力。在這種情況下，將算力租給人工智慧通常能帶來更高的收益。

但重點來了：比特幣並沒有消失。網絡的哈希率仍在突破 1 zetahash/s 的紀錄。正在改變的是，將來主導這個領域的公司類型。能在這個周期中存活下來的礦工，可能不再是以比特幣生產為主要業務的能源公司，而是基礎設施公司，它們幾乎是偶然挖礦，同時將真正的資產——大量便宜的電力——租給人工智慧產業，這個產業無法快速建造數據中心來滿足需求。