我注意到比特幣ETF最近的動向中有一些有趣的現象。星期一，美國的現貨比特幣基金錄得約1.67億美元的淨流入，這真正逆轉了前幾週的趨勢。這是我們在年初大量資金流出後所期待的反彈。

讓我印象深刻的是這個現象的韌性。彭博社的Eric Balchunas指出：在比特幣大約下跌40%的六個月裡，這些ETF仍然持續吸引需求，而不是陷入連鎖清算。這完全改變了敘事。BlackRock的iShares比特幣信託基金引領了這一波，並已經收復了自年初以來的損失。這是預計到2026年，資金流入排名前2%的ETF之一。

Balchunas提出了一個有趣的比較：與黃金的對比。十年前，當金價在2013年左右崩跌時，與黃金掛鉤的基金大量失去資產。但現貨比特幣ETF能夠吸收價格震盪，並更快反彈。這暗示比特幣持有者的行為與傳統黃金投資者不同，或許具有更長期的信念。

此外，華爾街的活動也值得關注。Strategy提交了價值高達420億美元的比特幣期貨購買計劃，摩根士丹利也在推進自己的現貨比特幣ETF項目。這是我們期待的信號：儘管近期波動，傳統金融仍然看到比特幣產品的價值。

最近幾天的比特幣ETF資金流，加上企業的資金投入，傳達了同樣的訊息：機構投資者的參與在擴大，供應在收緊。三月份的數字接近25億美元的淨流入，這讓今年的累計總額幾乎回到零。再加上一兩天像星期一這樣的日子，我們或許能看到轉為正向。這種動態是在比特幣下跌40%後所未曾預料的。