我剛剛在查看鏈上數據，覺得很有趣的是以太坊的質押已經超過了總供應量的50%。也就是說，超過一半的所有ETH現在都被鎖定在質押中。這在歷史上算是相當重要的事情，因為幾年前大多數人甚至都沒想到要進行質押。

令人注意的是，這如何改變了網絡的安全性遊戲規則。鎖定的ETH越多，攻擊區塊鏈的成本就越高。而且，隨著以太坊的最大供應量是固定的，質押的代幣越多，市場上的流通量就越少。這或許可以解釋為什麼最近的波動性變得較低。

從歷史角度來看，質押比例在2022年合併（Merge）後不久從約11.7%上升，現在已經達到這個水平。增長速度甚至加快了。有些分析師認為這個趨勢還會持續上升，尤其是在市場變得更偏空、投資者更願意賺取收益而非進行交易的情況下。

技術層面也很有趣，因為這改變了代幣經濟學的運作方式。隨著更多驗證者分享獎勵，新ETH的分配變得更加去中心化。而且，考慮到以太坊的最大供應量是固定的，這種在質押中的集中度會對供需動態產生相當大的影響。

剩下的問題是，這是否會對需要ETH來支付手續費的應用造成流動性問題。但社群正在密切監控這個情況。無論如何，這顯示出即使在熊市周期中，協議的設計仍然在正常運作。