在第一季度，加密貨幣市場經歷了嚴重的降溫。交易量跌至數十億美元，尤其是在現貨市場，我們看到39%的波動——從4.5兆美元降至2.7兆美元。每日交易活動也下降了27%，這清楚地表明市場參與者正在退出。

比特幣在2025年底的126,000美元水平目前已回落至約77,000美元，結合宏觀經濟不確定性和地緣政治緊張局勢，嚴重影響了投資者的情緒。三月份的交易量尤其疲軟——降至800億美元，這是自2023年11月以來的最低水平。

但有趣的是，這一下降並沒有阻礙基礎設施的發展。穩定幣的供應仍然保持高位，機構投資者繼續投資於代幣化和存儲服務。Layer 2解決方案也穩步推進。也就是說，這場加密寒冬，基本上不是問題，更像是一種情緒上的重置。高速增長之後，自然的降溫過程就此展開。