剛剛看到 CoinGecko 2026 年第一季度的報告，數字相當粗略。整個加密市場在上個季度暴跌了 20.4%，市值從 $622 兆美元跌至 2.4 兆美元。我們目前比 2025 年 10 月的高點低約 45%。去年底的看空動能，加上所有的地緣政治亂象，真的對一切造成了影響。

讓我注意到的是不同資產的表現。原油因伊朗-以色列局勢而大幅上漲 76.9%，這比加密貨幣的表現要狂野得多。比特幣下跌了 22%，老實說，考慮到市場狀況，這並不像一些人預期的那樣糟糕。與此同時，傳統市場如納斯達克和標普 500 分別下跌了 7.1% 和 4.8%，所以我們確實受到較重的打擊。

在交易方面，主要中心化交易平台的現貨交易量較上一季暴跌 39.1%，至 2.7 兆美元。三月尤其慘烈，僅有 $800 兆美元交易量——是自 2023 年 11 月以來的最低點。CoinGecko 的數據顯示，日均交易量下降了 27.2%，至 117.8 億美元。

穩定幣的情況相對穩定——USDT 的供應量首次自 2022 年第二季以來出現下降，減少了 1.6%，而 USDC 增長了 2.4%。這裡發生了一個有趣的轉變。

真正令人感興趣的是商品永續合約的繁榮。Hyperliquid 受到 HIP-3 升級的巨大推動，現在商品合約約佔其總未平倉合約的 30%。TradeXYZ 的原油永續合約近期單日交易量突破 (億美元——首次超越 Hyperliquid 上比特幣的日交易量。在鏈上交易方面，Solana 仍然領先 DEX 活動，季度份額為 30.6%，不過以太坊在三月追上來了。Monad 也剛進入前十名。商品相關的動向，未來值得密切關注。