在政治施壓之下，美聯儲還獨立嗎？

原文標題：Kevin Warsh to say Fed independence not threatened by political pressure 原文作者：Claire Jones and Myles McCormick，Financial Times 編譯：Peggy，BlockBeats

原文作者：律動BlockBeats

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轉載：火星財經

編者按：在參議院銀行委員會的確認聽證會上，凱文·沃什首次系統闡述了他對美聯儲角色與獨立性的理解。

這場聽證看似圍繞利率與通脹展開，實質直指一個更核心的問題：在政治壓力不斷加碼的背景下，央行獨立性的邊界究竟如何界定，又能否被持續維繫。

這一討論發生在一組高度交織的現實之中。一方面，特朗普多次公開施壓美聯儲降息，並以激烈措辭批評現任主席傑羅姆·鮑威爾；另一方面，美國司法部針對美聯儲總部 25 億美元翻修項目的調查，被鮑威爾視為一種間接施壓。在國會層面，共和黨參議員湯姆·蒂利斯更將該調查與人事任命直接掛鉤，明確表示在調查結束前將阻止提名進入全院表決。貨幣政策、監管調查與政治任命，在這一節點疊加並放大。

宏觀環境同樣沒有提供緩衝。疫情後通脹一度升至 7% 以上，目前仍顯著高於 2% 的政策目標；叠加伊朗衝突推升能源價格，未來數月價格壓力仍可能上行。在通脹尚未被有效壓制的情況下，「是否降息」的分歧迅速從技術性討論轉化為政治議題。

在這樣的語境中，沃什的表態呈現出一種更具現實主義的框架：他一方面為來自總統與國會的公開干預「降溫」，認為表達利率觀點本身並不構成對獨立性的實質侵蝕；另一方面，則將真正的風險指向美聯儲自身——一旦未能履行控制通脹的核心職責，公眾信任將被削弱，獨立性也將失去支撐。

由此，「央行獨立性」的含義正在發生微妙轉移：它不再只是制度設計層面的抽象原則，而更接近一種以結果為導向的信譽機制。獨立性並非天生存在，而是在通脹、政治與市場三重壓力之下，被持續檢驗、不断重塑。

以下為原文：

特朗普提名的美聯儲主席人選將向國會表示，當政界人士呼籲央行調整借貸成本時，美國利率決策機構的獨立性「並未受到特別威脅」。

凱文·沃什（Kevin Warsh）將在周二向權力頗大的參議院銀行委員會提交開場陳述時表示：「當民選官員——無論是總統、參議員還是眾議員——表達他們對利率的看法時，我並不認為貨幣政策的操作獨立性會受到特別威脅。」

根據《金融時報》看到的事先準備好的發言稿，他將告訴參議員，「央行官員必須足夠堅定，能夠傾聽來自各方的多元觀點」，同時也要「足夠謙遜，對新思想和新的經濟發展保持開放態度」。

這番表態正值特朗普多次呼籲美聯儲降息之際。這位美國總統曾將現任美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）稱為「蠢貨」和「白痴」，指責其未能服從指令。

鮑威爾則表示，美國司法部目前就美聯儲總部一項 25 億美元翻修工程的調查，是向利率決策層施壓、迫使其降低借貸成本的藉口。

來自北卡羅來納州的共和黨參議員湯姆·蒂利斯（Thom Tillis）是銀行委員會成員之一，該委員會負責審議美聯儲主席的提名。他表示，在針對鮑威爾的調查結束之前，將阻止沃什的提名進入參議院全體表決程序。

沃什最早可能於 5 月 16 日接替鮑威爾。他將明確表示，美聯儲在制定利率方面的獨立性「至關重要」，是控制通脹的關鍵。

不過，這位前美聯儲理事也將呼籲美聯儲「守住本職」，認為當央行「涉足其既無授權也缺乏專業能力的財政和社會政策領域時」，反而會削弱自身的獨立性。

他表示：「美聯儲不應成為美國政府的一個萬能機構，也不應充當對那些本應在其他場合討論並作出決定的問題的上訴法院。」這位 56 歲的候選人還將用較長篇幅闡述自己適任該職位的理由，向立法者表示，他將帶來「既有內部人士的經驗，也有外部人士的質疑精神」，並提及自己在史丹福大學的教育背景、華爾街的從業經歷以及此前擔任美聯儲理事的經驗。

沃什還指出，「獨立性」在執行貨幣政策時達到最高程度，但這種程度的獨立性並不適用於美聯儲在國會授權下承擔的其他職能。他對委員會表示：「在管理公共資金……或在銀行監管與審慎政策……以及涉及國際金融等領域，美聯儲官員並不應享有同樣的特殊尊重。」

美聯儲在銀行監管中發揮著重要作用，但其在制定監管規則和監督金融體系風險方面，已經與美國財政部及其他監管機構展開合作。

沃什還對參議員表示，當美聯儲未能履行其控制通脹的職責時，實際上是在削弱自身的獨立性。他認為，這會讓公眾「對我們的經濟治理體系失去信心，從而懷疑所謂的貨幣政策獨立性是否真的如人們所說那般重要」。

在新冠疫情之後，通脹一度升至數十年的最高水平，2022 年超過 7%。目前通脹仍高於美聯儲設定的 2% 目標，而且受伊朗戰爭推高能源價格的影響，未來幾個月的價格壓力預計還將進一步上升。

沃什表示：「國會賦予美聯儲的使命，是確保物價穩定——不容藉口、不容含糊，也不容爭辯或推諉。」他還將強調：「通脹是一種選擇，美聯儲必須為此承擔責任。」